Ölpreise erreichen wieder Vorkriegsniveau nach US-amerikanisch-iranischer Vereinbarung
Die globalen Ölpreise sind wieder auf das Niveau vor dem Krieg gefallen, nachdem die Vereinigten Staaten und Iran einer Vereinbarung zugestimmt haben, die die Wiedereröffnung der Hormuz-Straße vorsieht. Mit der Rückkehr des Ölflusses aus dem Nahen Osten auf den Markt erwarten Analysten, Investmentbanken und Händler, dass ein globales Ölüberschuss frühestens 2027 eintreten wird und die Ölpreise weiter drücken werden. Viele Analysten prognostizieren einen Preis von 60 US-Dollar pro Fass.
Auch die Terminmärkte teilen diese Einschätzung. Spekulanten wetten darauf, wohin die Preise kurzfristig tendieren, und im vergangenen Monat hat sich die Mehrheit pessimistisch gezeigt. Die Rückkehr des Ölflusses durch die Hormuz-Straße führt dazu, dass Händler davon ausgehen, dass die Verknappung und die Versorgungsstörungen beendet sind.
Noch kein tatsächlicher Vertrag
Die meisten Wetten und Ölpreisprognosen gehen jedoch davon aus, dass das Memorandum of Understanding (MoU) zwischen den USA und Iran ein tatsächlicher und nachhaltiger Friedensvertrag ist. Dies ist weit von der Wahrheit entfernt - es ist lediglich ein Rahmen für Verhandlungen über ein potenzielles Abkommen, das Ende August abgeschlossen werden soll. Der Fortschritt auf diesem Gebiet zeigt keine Anzeichen, zumindest öffentlich, und die Lage kann sich jederzeit verschlechtern, wenn die Spannungen zunehmen.
Iran hat es noch nicht aufgegeben, eine Form der dauerhaften Kontrolle über die Durchfahrt durch die Hormuz-Straße zu beanspruchen, einschließlich der Forderung nach "Gebühren" für die sichere Passage durch diesen Engpass, in Zusammenarbeit mit den iranischen Behörden. Während der Durchfluss durch die Straße langsam wiederhergestellt wird, bleiben Schiffseigner und Betreiber vorsichtig in ihrem Ansatz auf Reisen und anwendbaren Bedingungen.
Washingtons Plan, Irans Hormuz-Vorteile zu neutralisieren
Die Aufrechterhaltung niedriger Ölpreise, insbesondere vor den Zwischenwahlen in den USA, könnte ausreichen, um die US-Regierung zu einem Abkommen zu bewegen. Dies wird jedoch nicht einfach sein, und wahrscheinlich müssen Zugeständnisse gemacht werden. Darüber hinaus ist Irans Atomprogramm weder im MoU noch in den spärlichen Verhandlungen, die die Parteien seit der Unterzeichnung der Vereinbarung zur Erreichung eines Abkommens im Juni abgehalten haben, gelöst worden.
Die meisten Marktspekulanten setzen auf eine Wiederherstellung des Durchflusses durch Hormuz im dritten Quartal und fallende Ölpreise am Jahresende. Händler weisen darauf hin, wie der Markt die schlimmste Versorgungsstörung der Geschichte am besten bewältigt hat. Dies liegt jedoch daran, dass viele Faktoren den Schock erheblich gemildert haben.
| Faktor | Auswirkung auf den Ölmarkt |
|---|---|
| Regierung gibt strategische Reserven frei | Senkt die Reserven auf ein Jahrzehntetief |
| China kauft kein Rohöl am Spotmarkt mehr | Schätzung, dass China mehr als 1,3 Milliarden Barrel Rohöl in kommerziellen und strategischen Reserven ansammelt |
| Der Ölmarkt tendierte vor Kriegsbeginnen zu einem Überschuss | Millionen Barrel Öl liegen in Tankschiffen auf hoher See |
Ölreserven erschöpft
Konflikte und die Unterbrechung des Ölflusses durch die Hormuz-Straße haben die Ölreserven weltweit erschöpft, mit Ausnahme der gewaltigen Reserven Chinas. Es gibt keinen Puffer mehr außerhalb Chinas, um eine weitere Störung auszugleichen. Der Wiederaufbau der Reserven wird Zeit und Geld kosten und wird einen Teil der zukünftigen Nachfrage unterstützen.
Der bevorstehende globale Wettlauf, um die erschöpften Ölreserven wieder aufzubauen, wird nicht ausreichen, um den großen Überschuss zu kompensieren, der nächstes Jahr auf den Markt zu kommen scheint, wenn der Durchfluss durch die Hormuz-Straße wieder normalisiert zu sein scheint, so Goldman Sachs in der vergangenen Woche.
Laut Citigroup könnte der Preis für Brent-Rohöl auf nur noch 60 US-Dollar pro Fass am Jahresende fallen, mit der Erwartung, dass der Durchfluss durch die Hormuz-Straße bald normalisiert wird und die USA und Iran in den kommenden Monaten eine Vereinbarung erzielen. Was jedoch von den Ölreserven übrig ist, kann einen weiteren starken Preisanstieg nicht ausgleichen, so andere Analysten.
Der Ölmarkt wird weiterhin durch den nächsten Schock bedroht, mit den aktuellen Reserven, die zu niedrig sind, berichteten die Analysten von Energy Aspects Ende Juni. Darüber hinaus wird der starke Rückgang der chinesischen Rohöleinfuhren irgendwann umgekehrt, da nur ein Teil des Rückgangs strukturell ist, merken sie an. Gleichzeitig sind die US-Rohölreserven, einschließlich der Strategic Petroleum Reserve (SPR), auf dem niedrigsten Stand seit 1985, "kein Puffer mehr, um die Nachfrageaufnahme zu absorbieren", so Energy Aspects.
| Indikator | Aktueller Stand | Potentielle Auswirkung |
|---|---|---|
| Globale Ölreserven | Auf niedrigem Stand, außer in China | Erhöhtes Risiko von Preisschwankungen |
| US-Ölreserven (SPR) | Niedrigster Stand seit 1985 | Kein Puffer mehr für Nachfrageanstieg |
| Chinesische Öleinfuhren | 4. Monat des Rückgangs in Folge | Wird sich teilweise erholen |
China wird letztendlich wieder kaufen
Die Rückkehr Chinas zum Einkaufsgeschäft wird auch eine große Geschichte für den Markt sein. Chinas Öleinfuhren sind im vierten Monat in Folge im Juni gesunken, mit einer Zufuhr von Rohöl auf See auf nur noch etwas über 6 Millionen Barrel pro Tag (bpd), dem niedrigsten Stand seit mindestens 2016, laut Daten von Vortexa.
Dies wird sich letztendlich erholen, auch wenn die strukturelle Veränderung die chinesischen Einfuhren nicht auf das Vorkriegsniveau zurückbringen wird, sagte Pamela Munger, Leiterin der Markanalyse für EMEA bei Vortexa. Der Wiederaufbau der großen asiatischen Reserven wird ein schrittweiser Prozess und kein plötzlicher Kaufboom, so diese Analystin.
Bis die Reserven wiederhergestellt sind, wird jede Veränderung in den Spannungen, Verhandlungen und Sanktionen zwischen den USA und Iran den Ölmarkt weiterhin einer weiteren Störung aussetzen und den Ölpreisen einem weiteren Preisanstieg.
Fazit und Aussichten
Der Ölmarkt befindet sich an einem entscheidenden Wendepunkt. Obwohl die Rückkehr des Ölflusses durch die Hormuz-Straße und die Verhandlungen zwischen den USA und Iran einen Abwärtsdruck auf die Preise ausüben, bleibt die Situation weiterhin unsicher. Die globalen Reserven sind auf einem Tiefpunkt, was ein hohes Risiko für Preisschwankungen mit sich bringt. Die Erholung der Nachfrage aus China und anderen Ländern wird auch ein wichtiger Faktor sein, der den Markt in Zukunft formt.
Investoren und Analysten müssen den Verhandlungsprozess zwischen den USA und Iran, die Situation in der Hormuz-Straße und das Tempo der globalen Ölnachfrageerholung genau verfolgen, um passende Investitionsentscheidungen zu treffen. Kurzfristig wird der Markt wahrscheinlich weiterhin unter Abwärtsdruck stehen, aber langfristig kann die Wiederherstellung der Reserven und der Nachfrage ein komplexeres Bild zeichnen.
Nach Tsvetana Paraskova für Oilprice.com