Ending the first quarter of 2026,
1. Bright Picture: Revenue Is Prosperous And "Mountain Of Money" Generates Billions In Profits
Entering 2026, PV GAS's core business activities recorded a significant breakthrough. In just the first 3 months of the year, the company's net revenue reached more than 38,019 billion VND, an increase of nearly 48% compared to the same period last year. Consolidated profit after tax also recorded a growth of approx 8%, reaching more than 2,994 billion VND.
The brightest spot in PV GAS's financial picture is the huge amount of cash and deposits. As of March 31, 2026, the business owns more than 36,000 billion VND deposits and held-to-maturity investments (of which more than VND 32,854 billion is short-term). The amount of cash and cash equivalents also reached more than 7,321 billion VND.
It is this abundant liquidity foundation that has brought PV GAS nearly 385 billion VND in financial revenue in just one quarter, equivalent to the company "pocketing" more than 4 billion VND in profit per day.
In addition, the debt structure of the business also improved significantly when short-term loans and financial lease debt decreased sharply from nearly 11,925 billion VND to just over 1,740 billion VND.
2. The downside of growth: Bad debts balloon, "huge" provisioning
Although business cash flow remains positive (more than 468 billion VND), the quality of PV GAS's receivables is ringing the alarm bell. By the end of the first quarter of 2026, short-term receivables soared to more than 8,079 billion VND (of which estimated revenue from gas sales and transportation accounted for nearly 7,768 billion VND).
What is most worrying is that the amount of bad debt has increased 4,098 billion VND. It is worth mentioning that, out of this total bad debt, the recoverable value is estimated to be only about approx 1,764 billion VND. The inevitable consequence is that PV GAS has to aggressively set up short-term provisions of up to 2,334 billion VND, significantly eroding the overall profit results.
PV GAS's biggest "debtors" are mainly familiar partners in the energy and oil and gas ecosystem. Typically, the outstanding debt of PetroVietnam Power Corporation (PV Power) is up to nearly 2,891 billion VND, or Phu My Thermal Power Company - Branch of Power Generation Corporation 3 with outstanding debt of more than 1,768 billion VND (this account is being provisioned for bad debts of more than 833 billion VND).
3. Summary Table of Financial Data for Quarter 1/2026
To reinforce the above analysis, below are tables systematizing PV GAS's financial indicators and debt situation as of March 31, 2026.
Table 1: Key Financial Indicators for Quarter 1/2026 (Unit: Billion VND)
| Financial Targets | Value (Q1/2026) | Notes / Volatility |
| Total assets | > 92,923 | Huge asset scale, maintaining increasing momentum. |
| Equity | > 70,589 | Solid capital foundation. |
| Net revenue | 38,019 | Increase close 48% compared to the same period last year. |
| Profit after tax | 2,994 | Increase approx 8% compared to the same period last year. |
| TC Deposits & Investments | > 36,000 | Brings financial revenue ~ 385 billion VND/quarter. |
| Short-term debt | 1.740 | Giảm mạnh so với mức 11.925 tỷ đồng đầu kỳ. |
| Tổng nợ xấu | 4.098 | Rủi ro tài chính hiện hữu lớn nhất. |
| Dự phòng phải thu khó đòi | 2.334 | Chiếm hơn 50% tổng nợ xấu. |
Bảng 2: Danh Sách Các Đối Tác Có Dư Nợ / Nợ Xấu Lớn Nhất Tại PV GAS (Đơn vị: Tỷ đồng)
| Tên Khách Hàng / Đối Tác | Tổng Dư Nợ ước tính | Ghi chú (Nợ xấu / Trích lập dự phòng) |
| Tổng công ty Điện lực Dầu khí VN (PV Power) | ~ 2.891 | Tiềm ẩn rủi ro khó thu hồi lớn. |
| Công ty Nhiệt điện Phú Mỹ (CN EVNGENCO 3) | > 1.768 | Đang bị trích lập dự phòng hơn 833 tỷ đồng. |
| PVGas International Trading Company | > 1.284 | Khoản phải thu lớn. |
| Gunvor International B.V. (Geneva Branch) | > 1.197 | Khoản phải thu đối tác quốc tế. |
| Công ty TNHH Dầu khí Trần Hồng Quân | ~ 965 | Dư nợ chiếm tỷ trọng đáng kể. |
| Tổng công ty Tư vấn thiết kế Dầu khí (PVE) | ~ 94 | Đang bị trích lập dự phòng do rủi ro khó đòi. |
(Ngoài ra, danh sách nợ xấu còn ghi nhận sự góp mặt của các đơn vị như CTCP SX-DV-TM-XD Thành Tài - Long An, CTCP Phát triển Đô thị Dầu khí, CTCP Hóa dầu và Xơ sợi Dầu khí...)
4. Triển Vọng Và Thách Thức Phía Trước
Bất chấp áp lực từ việc trích lập dự phòng nợ xấu, bức tranh toàn cảnh của PV GAS vẫn cho thấy sức chịu đựng (resilience) rất tốt nhờ vào bộ đệm tiền mặt khổng lồ và chiến lược giảm nợ vay hiệu quả. Công tác đầu tư xây dựng cơ bản cũng đang được đẩy mạnh, minh chứng qua việc chi phí dở dang tăng lên hơn 2.921 tỷ đồng, chủ yếu dồn lực cho đại dự án đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn (hơn 2.225 tỷ đồng).
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, ban lãnh đạo PV GAS đã đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất đầy tham vọng ở mức 142.000 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 11.200 tỷ đồng và nộp ngân sách nhà nước 4.500 tỷ đồng.
Để đạt được con số này, song song với việc đảm bảo nguồn cung (thể hiện qua việc chi phí trả trước tiền khí cam kết bao tiêu tăng lên hơn 2.455 tỷ đồng), ban lãnh đạo PV GAS chắc chắn sẽ phải có những biện pháp quyết liệt hơn trong việc thu hồi công nợ, nhằm khơi thông dòng vốn và ngăn chặn rủi ro thất thoát tài sản trong tương lai.
Hashtags: #PVGAS #TaiChinhDoanhNghiep #ChungKhoan #CoPhieuGAS #DauKhi #NoXau #BaoCaoTaiChinh #KinhTeVietNam #NangLuong