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Une entreprise d'engrais profite de près de 800 milliards de VND en seulement 3 mois, est-ce une opportunité en or ou un pic qui piège facilement les investisseurs ?
La société par actions Ca Mau Petroleum Fertilizer Joint Stock Company, code boursier DCM, vient de réaliser un premier trimestre 2026 extrêmement révolutionnaire, lorsque le bénéfice après impôts a atteint 789 milliards de VND, soit une augmentation de 91% sur la même période. La principale force motrice vient de la forte hausse des prix mondiaux de l'urée, de l'accélération des exportations et de l'amélioration marquée des marges bénéficiaires 💖👉🍀😲
Résultats d'activité du premier trimestre 2026
Indicateur de valeur
Le chiffre d'affaires net est de 5,286 milliards de VND
Croissance des revenus de 55 pour cent
Le bénéfice après impôts est de 789 milliards de VND
Croissance des bénéfices de 91 pour cent
Le bénéfice des activités commerciales est de 816 milliards de VND
Exportation d'urée 177 000 tonnes
Les revenus des exportations d'urée s'élèvent à 1 866 milliards de VND
Marge bénéficiaire brute des exportations d'urée 41 pour cent
Le point le plus notable est le segment des exportations d’urée. Dans le contexte de ruptures d’approvisionnement mondiales en Russie et au Moyen-Orient, DCM a rapidement profité de l’occasion pour stimuler sa production à l’exportation.
L’exportation d’urée devient un moteur de croissance
La production d'exportation d'urée a atteint 177 000 tonnes, en hausse de 19 pour cent sur la même période. Les revenus des exportations d'urée ont atteint 1.866 milliards de VND, soit une augmentation de 34%.
La marge bénéficiaire brute du segment des exportations d'urée a augmenté à 41 pour cent, soit plus que 36 pour cent au cours de la même période de l'année dernière. Il s'agit d'une très forte amélioration, qui montre que DCM vend non seulement plus, mais également avec de meilleures marges bénéficiaires.
Le commerce du NPK et des engrais s’est accéléré ensemble
Secteur d'activité Résultats exceptionnels
L'urée a exporté 177 000 tonnes, chiffre d'affaires 1 866 milliards de VND
NPK Chiffre d'affaires 815 milliards de VND, en hausse de 56 pour cent
La production de NPK a augmenté de 47 pour cent
Marge bénéficiaire brute NPK 16 pour cent
Le chiffre d'affaires des produits fertilisants s'est élevé à 1 489 milliards de VND, soit près de 6 fois plus élevé.
Le segment NPK a montré des signes positifs lorsque les revenus et la production ont fortement augmenté. Pendant ce temps, le commerce des engrais est en plein essor, ce qui permet à DCM de disposer d’une importante source de revenus en dehors des produits traditionnels.
DCM est allé très vite par rapport au plan de l'année
Selon Mirae Asset, après seulement le premier trimestre de l'année, DCM a réalisé 69 pour cent du plan de production d'exportation d'urée et 67 pour cent du plan de bénéfices de l'année.
Il s’agit d’une mise en œuvre très rapide du plan, qui laisse espérer que l’entreprise pourra dépasser l’objectif si les prix internationaux de l’urée continuent de s’ancrer dans une zone favorable.
Prévisions pour 2026
Critères de prévision Valeur
La consommation d'urée est de 837 000 tonnes
Les revenus attendus sont de 18,465 milliards de VND
Croissance des revenus de 11 pour cent
Le bénéfice attendu après impôts est de 1 969 milliards de VND
Le prix cible de l'action DCM est de 47 000 VND par action.
Le prix du marché le 15 mai était de 43 750 VND par action
Capitalisation boursière Plus de 23,161 milliards VND
Mirae Asset a maintenu sa recommandation de conservation auprès de DCM mais a relevé son objectif de prix à 47 000 VND par action, soit environ 7 % de plus que le prix actuel du marché.
Comparez avec des entreprises du même secteur
Faits saillants de l'activité
L'engrais Ca Mau est riche en urée, les exportations augmentent rapidement, bénéficiant des prix mondiaux de l'urée
Phu My Fertilizer Grande marque, plateforme de production historique, concurrence directe sur le segment de l'urée
Binh Dien Manh à propos du NPK et des engrais mélangés
Lam Thao a une longue histoire dans le domaine des engrais inorganiques
Super Phosphates et produits chimiques Lam Thao Associé aux engrais phosphatés et aux produits agricoles traditionnels
Le concurrent le plus notable de DCM est Phu My Fertilizer, car il appartient au même groupe d'engrais pétroliers et est en concurrence directe sur le segment de l'urée. Pendant ce temps, Binh Dien exerce une pression sur le segment NPK, surtout lorsque la demande d'engrais mélangés augmente.
Plan d'expansion des capacités
DCM se prépare à augmenter la capacité de son usine à 125 pour cent de sa capacité nominale. Le capital d'investissement total devrait être d'environ 800 à 1 000 milliards de VND.
Dự án dự kiến khởi công cuối năm 2026 và hoàn thành vào quý 3 năm 2027. Song song đó, doanh nghiệp đầu tư cảng Nhơn Trạch nhằm tối ưu logistics và tăng năng lực xuất nhập khẩu dài hạn.
Rủi ro không thể bỏ qua
Dù kết quả kinh doanh rất ấn tượng, thị trường nội địa vẫn có áp lực ngắn hạn. Giá nông sản thấp và chi phí đầu vào nông nghiệp cao có thể khiến nhu cầu phân bón trong nước suy yếu trong vài tháng tới.
Cổ phiếu DCM cũng đang rung lắc mạnh trong vùng 40.000 đến 50.000 đồng một cổ phiếu, cho thấy kỳ vọng đã phản ánh một phần vào giá.
Nhận định
DCM đang bước vào giai đoạn hưởng lợi rõ rệt từ chu kỳ giá urê toàn cầu. Lợi nhuận tăng mạnh, xuất khẩu bứt phá và kế hoạch mở rộng công suất cho thấy doanh nghiệp có nền tảng tăng trưởng đáng chú ý.
Tuy nhiên, điểm nóng nằm ở chỗ lợi nhuận hiện phụ thuộc khá lớn vào giá urê quốc tế. Nếu giá đảo chiều hoặc nhu cầu nội địa tiếp tục yếu, biên lợi nhuận có thể chịu áp lực trở lại.
Nhà đầu tư lúc này cần nhìn DCM như một cổ phiếu chu kỳ có nền tảng tốt, không nên chỉ nhìn con số lãi đột biến rồi vội vàng mua đuổi.
Bạn nghĩ DCM còn dư địa vượt 50.000 đồng một cổ phiếu, hay đây đã là vùng giá dễ khiến nhà đầu tư bị rung lắc mạnh
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