ホルムズ海峡危機による現代史上最大の供給混乱に3カ月近く苦しんでいるにもかかわらず、世界の石油市場は不気味なほど平静を保っているようだ。しかし、その見かけの安定の裏には憂慮すべき現実があります。各国は経済エンジンを維持するために緊急備蓄を徐々に「使い果たし」ており、時間はなくなりつつあります。
アメリカの在庫数の背後にある真実
全体像を見ると、米国の商業用原油在庫（戦略石油備蓄（SPR）を除く）は安定を維持しているようで、年初から約2,500万バレル増加している。しかし、短期データに注目すると、衝撃的な下落が起こっています。
過去 5 週間だけで、米国の商業用原油在庫は約 2,500 万バレル蒸発し、2026 年全体の累積量がすべて消え去りました。注目すべきは、政府による前例のない介入のおかげで、この数字は 2,500 万バレルにとどまったことです。
米国戦略備蓄（SPR）には現在、記録放出後に3億7,420万バレルしか残っていない。 5月15日までの週には992万バレル、その前の週には861万バレルの引き出しがあり、週間SPR放出量としては過去最高の2つとなった。そうでない場合 3,000万バレル SPR からの追加注入により、米国の商業在庫は実際に 1 か月強で 5,500 万バレル蒸発しました。
表1：米国原油在庫推移の分析（過去5週間）
| 基準 | 数量 (100万バレル) | Ý nghĩa thực tế |
| 商業在庫の減少を発表 | - 25 | 市場が依然としてバランスをとり、不足に適応しているかのような錯覚を生み出します。 |
| SPR倉庫からの油排出量（緊急備蓄） | +30 | 供給危機の本当の深刻さはカーテンで覆われています。 |
| 実際の商業在庫削減 (SPR がない場合) | - 55 | 枯渇の速度は極めて速く、近い将来に深刻な供給が逼迫するリスクを示唆している。 |
世界的なショックと備蓄の急速な枯渇
米国だけでなく、世界市場では、埋蔵量を主要な「ショックアブソーバー」として使用する必要がありました。アナリストは、地球規模のシステムが約 1,300万バレル/日 nguồn cung bị mất tích thông qua việc giảm tồn kho và giải phóng dự trữ khẩn cấp.
懸念されるのは、需要破壊（通常は価格の低迷に寄与する要因）が実際にはまだ起こっていないことだ。価格の上昇にもかかわらず、貨物輸送と旅行の需要は依然として高い。留出油、特にディーゼル燃料の在庫が激減している。
エネルギー情報局 (EIA) のデータは、世界の原油と燃料の在庫が驚くべき速度で減少していることを示しています。ベテランアナリストのポール・ホースネル氏は、在庫損失の累計は12億バレルに達する可能性があると警告している。このままでは来年8月にも一部の取引システムが「最低稼働レベル」（石油の輸送や配送が困難になるレベル）に達する可能性がある。
表 2: 世界の石油在庫の減少率 (EIA データと予測)
| Thời gian | 在庫削減率（百万バレル/日） | 警告状態 |
| 2026年3月 | - 5,27 | 深刻な衰退が始まりました。 |
| 2026年4月 | - 8.62 | ホルムズ危機の影響が長引くことにより、下落率が急激に加速した。 |
| 2026 年 8 月 (予定) | 累積削減が可能 12億バレル | Nguy cơ chạm 「最低動作レベル」、需要を押し下げるために価格の高騰につながります。 |
急速な回復の幻想
市場は新たな供給を非常に渇望しているが、米国を含め、生産を劇的に増やす意欲や能力を持っている国はない。米国のシェールオイル産業にとって、どんな犠牲を払ってでも生産量を増やすという時代は終わり、ウォール街の厳しい財務規律に取って代わられた。掘削リグ数は横ばいで推移している。
Nhiều người kỳ vọng rằng việc eo biển Hormuz mở cửa trở lại sẽ giải quyết bài toán ngay lập tức. Đây là một sai lầm chết người. Các hệ thống vật lý di chuyển chậm hơn rất nhiều so với thị trường tài chính. Ngay cả khi tuyến đường lưu thông được giải tỏa vào ngày mai, sẽ phải mất nhiều tháng để các tàu chở dầu định tuyến lại, quay trở lại vùng Vịnh, bốc hàng và thực hiện hành trình dài đến châu Á hay châu Âu.
Tạm kết: Việc lạm dụng kho dự trữ đã mua lại cho thế giới một chút thời gian, nhưng nó có giới hạn. Khi các bộ giảm xóc này mài mòn, thị trường cuối cùng sẽ phải đối mặt với nguồn cung thực tế. Cuộc khủng hoảng nguồn cung không hề biến mất; nó chỉ đang đến muộn hơn và hứa hẹn sẽ khốc liệt hơn khi bức màn dự trữ được kéo lên.
#KhungHoangDauMo #EoBienHormuz #GiaDau #KinhTeToanCau #AnNinhNangLuong #DuTruChienLuoc #OilPrice #TinTucKinhTe
Bạn có muốn tôi phân tích chi tiết hơn về các hệ lụy kinh tế đối với chuỗi cung ứng toàn cầu nếu lượng tồn kho dầu mỏ chạm mức "hoạt động tối thiểu" vào tháng 8 tới như bài viết đã cảnh báo không?