ホルムズ海峡閉鎖問題：石油供給喪失の見積もりが修正される市場の動向

米国とイスラエルによるイランへの攻撃がホルムズ海峡の閉鎖を引き起こした中、初期の報道ではこの閉鎖による石油供給喪失量が焦点となりました。これらの数字は情報源によって異なりますが、いずれも1日1000万バレル以上を示していました。しかし、現在のトレーダーは、実際の供給喪失量はこれよりはるかに少ない可能性があると考えています。

石油供給喪失見積もりの修正

「紛争が勃発した当初の一時的な混乱後、代替物流が拡大するにつれて流れは回復しています」と、先週ロイターが引用した分析会社Kplerは説明しています。これらの代替物流には、サウジアラビアが東西パイプラインを通じてホルムズ海峡から紅海への輸送を切り替え、湾岸諸国の生産者がこのボトルネックを通じて石油タンカーを輸送するため「最高警戒態勢」に移行することが含まれます。

しかし、Kpler自体は戦争開始から5月22日までの期間の総喪失量を961百万バレルと報告しており、これは1日あたり1100万バレル以上の供給喪失に相当します。当時、同社のアナリストは、夏季の燃料需要増加と貯蔵容量不足による多くの油井が依然として閉鎖されていること、ホルムズ海峡での石油タンカー交通が依然として深刻に混乱していることを考慮すると、総供給喪失量が1000百万バレルに達する可能性があると指摘していました。

ホルムズ海峡閉鎖による石油供給喪失の見積もり比較

実際、Kplerは供給喪失量の見積もりにおいて最も保守的な機関の一つです。国際エネルギー機関(IEA)は喪失量を1400万バレル/日と評価し、戦争前の水準に交通が戻らない限り7月に深刻な不足が発生すると警告しています。米国エネルギー情報局(EIA)もその見積もりを慎重に行っており、1100万バレル/日以上の喪失量があり、これは備蓄の使用を余儀なくされていると警告しています。

「我々の仮定によれば、2026年第2四半期の世界石油在庫は平均630万バレル/日減少し、第3四半期は760万バレル/日減少すると予測しています」とEIAは5月の短期的エネルギー報告で述べています。

市場の実態と論争のある声明

しかし、ロイターは「大手取引会社2社の情報源」を引用して、6月の実際の供給喪失量は500万から600万バレル/日程度に過ぎない可能性があると述べています。なぜなら、生産国はホルムズ海峡の閉鎖を乗り越る方法を見つけてきたからです。ドナルド・トランプ米大統領が米海軍が1000万バレルの石油をホルムズ海峡から輸送したとする声明は、原油価格が下落する市場のムードを助長しましたが、この声明は挑戦され、確認されていません。

中国の需要要因

需要の面では、中国の石油消費の減少が価格を抑制するのに役立ったと、ロイターの情報源や他の観測者は記録しています。中国は5月の石油輸入が大幅に減少し、8年ぶりの低水準に達しました。このニュースは、世界最大の石油輸入国での一貫した需要の減少を意味し、いかなる供給喪失の重要性をも低下させると考えられています。

実際、ロイターの情報源の一つは、中国の需要減少を考慮すると、市場全体の不均衡はわずか200万バレル/日程度に過ぎない可能性があると述べています。

「これは世界がこのショックに適応したすべての方法を示す兆候であり、商業石油市場は現在十分に供給されていることを示しています」と、SEBのアナリストがロイターに述べ、過去2ヶ月間の原油価格下落についてコメントしています。

石油ショックへの適応

世界は実際にこのショックに適応しており、特に中東への石油依存が圧倒的なアジア各国政府が適応活動に積極的に関与しています。この適応には、燃料販売の制限、価格の引き上げと補助金、そして可能な限り燃料を節約するよう推奨が含まれます。

戦争によるベンダーの変更もアジアで見られ、米国は地域の石油輸入ミックスでのシェアを拡大しました - その代償はありました。イラク、イラン、UAE、クウェートおよび湾岸諸国からの石油喪失を補うため、米国からの原油輸入は急増しました。しかし、米国は自身の備蓄を使用して需要に応じる必要があり、これにより備蓄は「危険な領域」と一部のアナリストが呼ぶレベルに近づいたとロイターは報告しています。

世界の石油在庫 - 唯一の懸念点

供給喪失量が修正され、論争され、否定される中、世界の原油在庫レベルが唯一の懸念点として残っています。これらの備蓄レベルが低いほど、在庫が少なくなることが明確になると、原油価格は急騰します。

シェブロンの最高経営責任者は今月初めこれについて警告し、「緩衝材とショックアブソーバーは減少しており、市場がこの不均衡を吸収する能力は、私たちが開始した時や数週間前と比較して現在大幅に低下しています。そして、今後数週間で、これらの圧力がより直接的に物理価格に伝達され、6月、そして確かに7月に入ると、私が予想するよりも強い上昇圧力がかかる可能性があります」と述べました。

エクソンMobilの上級経営者も、在庫の枯渇が原油価格にとって良くないと警告しています。

石油市場の将来展望

ホルムズ海峡の混乱に関する数字が修正され、論争され、否定され、米国とイラン間の合意が間近に迫っているとの報告がある中、石油市場はさらに安心感に陥る可能性があります。この安心感に根拠があるかどうかはまだ見極めが必要です。

この記事は、ホルムズ海峡閉鎖問題に関する最新の市場動向と専門家の見解を網羅したものです。石油供給の見積もりが変化し、市場が適応する中で、将来の価格変動を予測する上での重要なポイントを提示しています。