テクノロジー分野におけるイランにとっての絶好のチャンス

米国の経済封鎖の圧力下におけるイランの石油輸出状況

イランは軍事的・政治的機動力が低下し、困難な状況に直面している。イランは即時合意を必要としていないが、現在の危機により石油は問題のある資産となっている。イランの輸出モデルは長年にわたり、中国に依存し、原油の割引価格販売、瀬取り、ハーグ島からマレーシア、シンガポール、中国の独立精製システムまでの匿名物流チェーンによって制裁を​​乗り切ってきている。

ホルムズ海峡の危機はこのモデルを破壊したわけではないが、湾岸から原油を移送する能力に影響を与えており、イラン政府がこれを簡単に置き換えることはできない。

イランの石油輸出データ

4月のイラン原油輸出は日量平均約150万バレルで、3月と比べて20％減少した。 5月には貨物量が日量わずか26万バレルまで激減した。現在の6月の状況は、ほとんどの貨物がまだ目的地に割り当てられておらず湾岸内に留まっており、5月の貨物のうち6月に海峡を渡ったのはわずか3件であるため、さらに厳しい状況となっている。

軍事封鎖の影響

4月13日に米軍による海上封鎖が発動され、イラン船舶の海峡への出入りが禁止されたことで、自国の艦隊に航路を開放しつつ他の船舶の航行を制限するというイラン政府のこれまでの戦術は終了した。紛争前、イラン原油価格は1バレルあたり約9〜10ドルの割引価格で取引されていたと伝えられていたため、封鎖のタイミングは痛手だった。しかし、紛争が勃発するとイラン原油価格は品薄となり、4月にはイラン軽質原油がICEブレントよりも1バレル当たり約1.5～2ドル高い価格で販売された。

これにより、米国による経済封鎖が4月中旬に発効するまで、イラン政府は堅調な物価環境の中で1日当たり約1億2,400万ドルを稼ぐことができた。

石油在庫と生産状況

クプラーのデータによると、イランの陸上原油在庫は、2026年1月中旬の6,060万バレルから6月中旬の7,200万バレルまで約15％増加し、コロナ禍以来の最高水準にまで増加した。 5月から現在までこの数字はほとんど変わっておらず、ほぼ「満タン」の状況となっている。イラン全体の浮遊在庫は5月中旬以来4,300万バレルから3,350万バレルまで減少しているが、湾岸に滞留している浮遊在庫は5月中旬の1,400万バレルから現在は約2,400万バレルまで着実に増加している。

シンガポールや中国付近の浮遊在庫の減少は、イランが封鎖が完全に封鎖される前に湾岸から流出した樽を収入源に変えていることを示している。逆に、湾岸の浮遊在庫の増加は、米国の封鎖によって新樽が輸送される見込みがなく立ち往生していることを示唆している。

中国は依然として石油貿易の中心である

危機前、中国政府はイランの日量150～200万バレルの輸出のほぼすべてを、直接またはシンガポールとマレーシア近くのSTS拠点を通じて吸収していた。中国の原油輸入の必要性は低下しているが、イラン産バレルは依然として同国の総需要の不可欠な部分を占めている。 5月の中国からの原油輸入量は2月の日量1140万バレルから680万バレルに減少したが、イラン石油との直接貿易は日量140万バレルにとどまり、危機前の水準からは日量約15万～20万バレルの減少にとどまった。

しかし、この石油のほとんどは、封鎖後にイランから積み込まれた新しいバッチではありません。 5月と6月のバレルは主にシンガポールまたは中国沿岸付近の浮遊在庫から来ていた。

イランの石油生産の評価

6月初旬以来、ロックダウンにもかかわらず、陸上および海上の艦隊の在庫はほとんど変化していないことに注意する必要があります。最も可能性の高い説明は、イランが石油生産を削減または停止しており、停止は5月中旬か下旬に始まる可能性が高いというものだ。生産停止は単なる技術的な調整ではありませんでした。供給量の再開は困難になる可能性があり、国内の石油・ガスサービスは混乱し、収益損失はさらに深刻になる可能性がある。輸出の問題として始まったものが、徐々に生産の問題に​​なる可能性があります。

米国との協定の意義

だからこそ、トランプ大統領とイラン政府が来週金曜日に正式にまとめると予想される合意がテヘランにとって非常に重要である。米国による封鎖の再開は、復興開発計画や凍結されたイラン資金の返還よりも重要かもしれない。これらは政治的に価値のあるものだが、差し迫った必要性は単純だ。イランは、貯蔵制限によりさらに深刻で有害な減産が強制される前に、輸出バルブを再開する必要がある。

ワシントンも明らかにこの合意を必要としている。軍事封鎖はイランに厳しい圧力をかけているが、その代償は世界に広がっている。原油、ガス、精製製品の市場は混乱した。湾岸地域の米国の提携国は石油とガスの生産を一時的に停止せざるを得なくなり、米国と同盟関係にある国を含むアジアの製油所は地域の物流の混乱に見舞われている。世界で最も重要なエネルギー拠点の 1 つにおける混乱は、決して地元だけの出来事ではありませんでした。

今後の課題

しかし、今週の政治的躍進はすぐには救済をもたらさないだろう。海峡が再開されたとしても、船舶は整列する必要があり、保険会社、貸し手、精製業者はリスクを再評価する必要がある。 60日間の停戦は維持され、最終的には延長されなければならない。そうしないと、正規化は期待できません。イラン石油に対する制裁を解除するには厳格な遵守作業が必要となるが、イランの銀行システムは依然として大部分が制裁下にある。中国国外の購入者によるまれな取引は、以前は複雑な支払いルートに依存していました。

最後に、価格は究極のリスクです。湾岸製品に関わるすべての買い手、船主、銀行はリスクを見積もる必要がある。このリスクは輸送費、保険、支払い条件、原油価格の差などに現れます。イランはほぼ確実に、危機前に存在していた割引原油モデルに戻らなければならないだろう。しかし、中国はできるだけ早くイラン産バレルに戻るだろう。なぜなら、中国政府にとっては、同様の地域リスクはあるものの価格面での優位性がない他の中東産バレルよりも、政治的・物流的リスクを伴う割引されたイラン産原油のほうが依然として好ましいからだ。

したがって、今はテヘランにとって非常に重要な瞬間であると言える。封鎖により、石油コンビナートは貯蔵問題に、輸出モデルは物流問題に、そして制裁戦略はキャッシュフロー問題に変わった。この合意は、生産にただちに影響を与える圧力が十分に高まっている矢先に行われたが、原油を国外に出荷する能力がさらに深刻になって生産能力が失われる前に行われた。

— ナタリア・カトナ、Oilprice.com