エルニーニョと戦争が招くインフレ危機：肥料費高騰が世界経済に与える衝撃

超エルニーニョ現象：戦争と肥料価格高騰が引き起こすインフレ危機への警告

TS Lombardの中国チーフエコノミストであるRory Green氏は最近、超エルニーニョ現象が世界の一部地域でマクロ経済および食料インフレの大きなリスクを引き起こす可能性があると警告しました。「戦争による超エルニーニョ飢饉」と題された彼の分析ノートでは、戦争によるエネルギーと肥料市場の混乱に加え、不順な気象条件が組み合わさり、世界の食料価格に対する「完璧な嵐」を生み出す可能性が強調されています。

エルニーニョが世界経済に与える影響

Green氏は「一般的に、エルニーニョは気温を上昇させ、干ばつや大雨の両方を悪化させます。世界のマクロ経済にとって、これは食料価格を通じたインフレショックであり、このショックは戦争による高騰した肥料費用によってさらに強化されるでしょう」と述べました。

自身の報告書において、Green氏はインドが成長とインフレの両方のリスクに対して最も高い感度を持つ国であると指摘し、これがインドの資産に対する投資ポートフォリオを低水準に維持すべき理由を強化しています。

超エルニーニョの進展

最近の数週間で、気象庁は熱帯太平洋における超エルニーニョの公式発生を最初に正式に発表した主要気象機関となりました。この予測が正しければ、不順な気候の混乱は2年以上にわたって続き、主要農業地域での干ばつ、洪水、農作物の生産性低下、食料価格の上昇リスクを増大させることになります。

インドへの影響

インド気象庁は最近、エルニーニョの条件が国の重要な雨季に強まると警告しました。この雨季はインドの年間降水量の75%を占めています。6月から9月の雨季の予測は長期平均の90%であり、これが実現すれば、インドは2015年以来最悪の雨季に直面することになります。

雨季の弱化は、輸入エネルギーに依存するインド経済が直面する成長の困難さをさらに悪化させるでしょう。食料価格と燃料価格の上昇は、消費者物価指数（CPI）を前年同期比で5月に3.9%に押し上げ、4月の3.5%から上昇しました。

ブラジルへの影響

超エルニーニョはブラジルでのインフレを増加させる可能性がありますが、この国は以前に比べて極端な気象条件に対してより良い準備ができています。ブラジル南部では降雨量、嵐の数、嵐の深刻度が増加する傾向があり、北部および北東部は通常より乾燥した天候になります。

エルニーニョはまた、経済見通しの不確実性を増加させます。天候の乾燥が貯水池の水位に影響を及ぼす場合、電力価格がさらに上昇する可能性があり、これは国家システム運営者が石炭火力発電所の使用を最大限にする必要を生み出すでしょう。

メキシコへの影響

最も直接的な影響は農産物価格から来る可能性があります。不順な気象条件は農業生産を減少させ、農産物価格は高騰し、2023-24年のエルニーニョ期間中に農業インフレは14.33%に達しました。

メキシコ中央銀行は5月に政策金利を6.5%に引き下げ、金融引き締めサイクルは終了したと述べましたが、強力なエルニーニョは農業インフレを増加させ、これは金融政策では補償が困難になる可能性があります。

結論

Green氏の分析ノートは、先月UBSが発表した報告書に基づいており、エルニーニョのリスクがアジア全体で食料インフレを高める可能性があると警告しています。Bank of Americaのアナリストも、過去数ヶ月間のエネルギーショックが今年後半に食料インフレに影響を及ぼす可能性があると警告しています。

一部の投資家が株式市場から撤退している中で、外国債券投資家向けの免税措置が発表され、国内債券市場への資金流入が引き起こされています。