Warnung vor Lebensmittelinflationsrisiken durch Super-El-Niño-Phänomen
Rory Green, Chefökonom für China bei TS Lombard, hat kürzlich gewarnt, dass das Super-El-Niño-Phänomen erhebliche Risiken für die globale Makroinflation und insbesondere für die Lebensmittelpreise in verschiedenen Regionen der Welt darstellen könnte. In einer Analyse mit dem Titel "Hunger durch Super-El-Niño gefolgt vom Krieg" betonte Green, dass die durch den Krieg bedingten Unterbrechungen auf den Energiemärkten und bei Düngemitteln, kombiniert mit ungünstigen Wetterbedingungen, einen "perfekten Sturm" für globale Lebensmittelpreise schaffen könnten.
Auswirkungen von El Niño auf die globale Wirtschaft
"Grundsätzlich erhöht El Niño die Temperaturen und verschärft sowohl Dürren als auch starke Regenfälle", so Green. "Für die globale Makroökonomie bedeutet dies einen Inflationsstoß über den Lebensmittelpreis-Kanal - ein Stoß, der durch die hohen Düngemittelpreise infolge des Krieges verstärkt wird."
| Region | Risiko für Wachstum | Risiko für Inflation |
|---|---|---|
| Indien | Hoch | Hoch |
| Brasilien | Mittel | Hoch |
| Mexiko | Niedrig | Hoch |
In seiner Analyse wies Green darauf hin, dass Indien am anfälligsten für sowohl Wachstums- als auch Inflationsrisiken ist, was die Begründung dafür liefert, das Engagement in indischen Anlagen auf niedrigem Niveau zu halten.
Verlauf des Super-El-Niño
In den letzten Wochen wurde die Japanische Meteorologische Behörde zur ersten offiziellen meteorologischen Institution, die das Auftreten eines Super-El-Niño im tropischen Pazifik ankündigte. Sollte sich diese Prognose bestätigen, könnten die ungünstigen klimatischen Unterbrechungen länger als zwei Jahre andauern und die Risiken von Dürren, Überschwemmungen, geringerer Ernteerträge und steigender Lebensmittelpreise in wichtigen landwirtschaftlichen Regionen erhöhen.
Auswirkungen auf Indien
Die Indische Meteorologische Behörde warnte kürzlich, dass die El-Niño-Bedingungen während der wichtigen Monsunzeit zunehmen werden, die 75% des jährlichen Niederschlags des Landes ausmacht. Die Prognose für den Monsun von Juni bis September liegt bei 90% des langfristigen Durchschnitts, und sollte dies eintreten, könnte Indien mit dem schlechtesten Monsun seit 2015 konfrontiert sein.
Ein schwacher Monsun würde die Schwierigkeiten verschärfen, mit denen die energieimportabhängige indische Wirtschaft infolge steigender globaler Ölpreise konfrontiert ist. Steigende Preise für Lebensmittel und Treibstoffe haben den Verbraucherpreisindex (CPI) im Mai auf 3,9% gegenüber dem Vorjahresmonat getrieben, nachdem er im April bei 3,5% lag.
| Indikator | April | Mai |
|---|---|---|
| CPI (%) | 3,5 | 3,9 |
| Lebensmittelinflation (%) | - | 4,8 |
Auswirkungen auf Brasilien
Ein Super-El-Niño könnte die Inflation in Brasilien erhöhen, das Land ist jedoch besser auf extreme Wetterbedingungen vorbereitet als früher. Im Süden Brasiliens neigen der Niederschlag, die Anzahl der schweren Stürme und das Ausmaß der Stürme zu zunehmen, während der Norden und Nordosten tendenziell trockener werden.
El Niño erhöht auch die Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten. Die Strompreise könnten weiter steigen, wenn trockenes Wetter den Wasserstand in den Stauseen beeinträchtigt, was den National System Operator zur Maximierung der Nutzung von Wärmekraftwerken zwingen würde.
Auswirkungen auf Mexiko
Die unmittelbarste Wirkung könnte von Agrarpreisen ausgehen. Ungünstige Wetterbedingungen haben die landwirtschaftliche Produktion verringert, und Agrarpreise sind bereits gestiegen, wobei die landwirtschaftliche Inflation im El-Niño-Zeitraum 2023-24 14,33% betrug.
Die mexikanische Zentralbank hat die Zinsen im Mai auf 6,5% gesenkt und mitgeteilt, dass der Zinssenkungszyklus möglicherweise beendet ist, obwohl ein starkes El-Niño die landwirtschaftliche Inflation erhöhen könnte, was eine geldpolitische Kompensation schwierig machen würde.
Fazit
Greens Analyse baut auf einem Anfang des Monats veröffentlichten Bericht von UBS auf, der warnt, dass das El-Niño-Risiko die Lebensmittelinflation in ganz Asien in die Höhe treiben könnte. Analysten von Bank of America warnten ebenfalls, dass die Energiestoß der letzten Monate voraussichtlich die Lebensmittelinflation gegen Ende dieses Jahres beeinflussen wird.
Während einige Anleger sich aus dem Aktienmarkt zurückziehen, zieht die steuerliche Befreiung für ausländische Anleiheinvestoren Kapital in den heimischen Schuldenmarkt.