中東で新たなショックが起きれば原油価格はさらに上昇する可能性があるのに、世界は原油供給が過剰になると信じるには楽観的すぎるのだろうか。
中東情勢の緊張が冷める気配がない中、世界の原油価格は１週間以上連続で上昇の勢いを維持している。米国とイランの停戦合意のおかげでホルムズ海峡を通る船舶の交通量が回復し、市場はまもなく供給過剰になると多くの機関が予測していたが、現実は全く違った。停戦合意はすぐに失効し、地政学的リスクが再発し、世界的な供給に圧力がかかっています。
注目に値するのは、先物市場の価格が上昇しているだけでなく、現物の石油市場も供給が不足していることを示していることだ。これは実際の配送需要を直接反映するため、トレーダーが過剰供給の理論的予測よりもはるかに重要視する要素です。
ホルムズ海峡は引き続き世界のエネルギー市場の焦点です。この輸送ルートは、世界の石油消費量の約20パーセントを占めています。混乱が発生すると、輸送コスト、保険料、原油価格が短期間に急激に上昇する可能性があります。
一方、これまでの予測の多くは、OPEC+、米国、ブラジル、ガイアナ、カナダの増産により、今年下半期に石油が余剰になると示唆していた。ただし、これらの予測は地政学的状況が安定するとの前提に基づいて構築されています。紛争が長引くと、市場は直ちに期待を再調整する必要がある。
予想と実績の比較表
内容 前回予想 現在の展開
ホルムズ海峡 正常に操業し、リスクは軽減 混乱のリスクは依然として存在
原油価格は供給過剰により下落の可能性 1週間以上上昇が続く
豊富な物質供給 信号不足
市場センチメント 楽観的 慎重かつ守備的
アナリストが監視しているもう 1 つのシグナルは、原油先物間の価格差です。スポット原油が先物原油よりも早く上昇する場合、それは通常、強い現物需要を反映しており、買い手は将来を待つよりも今すぐ受け渡しするためにプレミアムを支払うことをいとわないでしょう。
緊張が続けば、原油価格はゴキブリのリスクなど多くの要因によって同時に影響を受ける可能性がある輸送、海上保険コストの上昇、在庫の減少、金融市場での投機活動。
原油価格を支える要因の表
因子影響レベル
中東の緊張は非常に高い
ホルムズ海峡が混乱するリスクが非常に高い
現物の石油市場は不足している 高
交通保険費用の増加 中程度から高額
需要回復の期待 中程度
短期的には、中東情勢の動向が引き続き原油価格動向の決定要因となる可能性が高い。ホルムズ海峡を渡る海運や同地域のエネルギー施設に関連した事故がさらに発生すれば、世界の石油市場は新たな価格上昇に直面し続ける可能性がある。
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