Giá Dầu Tiếp Tục Phụ Thuộc vào Các Tin Tức Địa Chính Trị, Đặc Biệt là Xung Đột Mỹ - Iran

Trong ngắn hạn, giá dầu tiếp tục chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các diễn biến leo thang và hạ nhiệt trong xung đột Mỹ - Iran. Vòng đàm phán đầu tiên giữa Mỹ và Iran tại Thụy Sĩ đã kết thúc với những bình luận tích cực từ cả hai bên và thỏa thuận thúc đẩy một thỏa thuận cuối cùng trong vòng 60 ngày. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều hoài nghi về việc liệu các vấn đề phức tạp hơn liên quan đến công nghệ hạt nhân và việc đi qua eo biển Hormuz có thể được giải quyết hoàn toàn trong khung thời gian ngắn này hay không. Sau tất cả, thỏa thuận Kế hoạch Hành động Toàn diện Chung (JCPOA) năm 2015 đã mất 20 tháng đàm phán chính thức dưới thời Tổng thống Mỹ Barack Obama.

Giá Dầu Giảm Mạnh

Dầu thô Brent giao tháng 8 giảm 4,79% để giao dịch ở mức 73,39 USD/thùng vào lúc 2:50 chiều ET thứ Tư, mức giá đóng cửa thấp nhất kể từ ngày 2 tháng 3, trong khi hợp đồng dầu thô WTI tương ứng giảm 4,23% để giao dịch ở mức 70,11 USD/thùng.

Phân tích kỹ thuật

Theo các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered, mức trung bình động 200 ngày ở mức 78,71 USD/thùng vào ngày 23 tháng 6 đã cung cấp một mức hỗ trợ. Tuy nhiên, điều này đã được chứng minh là không đủ trong các đợt bán tháo giá dầu tại mức hồi Fibonacci 76,4% ở mức 73,74 USD/thùng.

Cả hai loại dầu đều đang ở trong vùng quá bán, với chỉ số sức tương đối (RSI) của dầu Brent là 29,07 và dầu WTI là 28,13.

Eo biển Hormuz Tiếp Tục Đáng Lo Ngại

StanChart báo cáo có sự gia tăng đột biến trong các chuyến đi qua eo biển Hormuz được xác nhận, với tổng cộng 71 lượt vận chuyển được ghi nhận từ ngày 19-21 tháng 6. Tuy nhiên, các chuyến đi này vẫn mang tính cơ hội và thận trọng, với eo biển vẫn dễ bị đóng cửa trong ngắn hạn, đặc biệt sau khi ngôn từ Mỹ - Iran leo thang trong vòng đàm phán gần đây nhất.

Tồn kho dầu của Mỹ

Mặc dù các thông báo chính thức về thời gian để hoạt động bình thường trở lại bị hạn chế, các nhà phân tích dự báo rằng việc chuẩn hóa nguồn cung dầu không khả năng xảy ra trước quý thứ ba của năm nay. StanChart có một quan điểm không đặc biệt lạc quan về triển vọng giá dầu, cho rằng sự sụp đổ mạnh mẽ trong nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc có khả năng sẽ kìm hãm giá dầu.

Xu Hướng Nhập Khẩu Dầu của Trung Quốc

Thực tế, Trung Quốc đã chuyển từ việc dựa nhiều vào nhập khẩu các lô hàng vật chất sang sử dụng các dự trữ chiến lược rộng lớn của mình. Dữ liệu nhập khẩu hải quan của Trung Quốc cho tháng 5 cho thấy tổng nhập khẩu dầu thô giảm xuống còn 7,82 triệu thùng/ngày, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2018. Nhập khẩu trong tháng này giảm 3,2 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ năm ngoái (-29%), giảm 1,58 triệu thùng/ngày so với tháng trước (-17%), và thấp hơn 4,76 triệu thùng/ngày so với mức trước xung đột vào tháng 2 (-38%).

Trung Quốc đã cắt giảm mạnh nhập khẩu dầu thô từ Trung Đông từ tháng 2, khi chiến tranh Iran bắt đầu, đến tháng 5, đáng chú ý là từ Iraq, UAE, Nga, Ả Rập Xê Út và Oman. Trung Quốc cũng giảm nhập khẩu dầu từ Malaysia 900 nghìn thùng/ngày, có thể đại diện cho các thùng dầu của Iran, và từ Congo 179 nghìn thùng/ngày. Trong khi đó, họ đã tăng nhập khẩu từ Nam Sudan 120 nghìn thùng/ngày, Canada 71 nghìn thùng/ngày, Indonesia 65 nghìn thùng/ngày, Colombia 27 nghìn thùng/ngày, và Brazil 10 nghìn thùng/ngày, cho thấy sự đa dạng hóa các lô hàng khi xuất khẩu thùng dầu Vịnh bị hạn chế.

Tổng nhập khẩu dầu từ Nga đạt 1,967 triệu thùng/ngày, với Ả Rập Xê Út đứng thứ hai ở mức 1,337 triệu thùng/ngày, trong khi Brazil không kém với 1,278 triệu thùng/ngày.

StanChart cho biết thời điểm Trung Quốc trở lại thị trường lô hàng vật chất sẽ là yếu tố then chốt cho sự phục hồi của nhu cầu toàn cầu và quỹ đạo giá dầu đến cuối năm.

Thị Trường Sản Phẩm Dầu Tinh Chế

Điều đó nói rằng, StanChart đã chỉ ra một số sự phân biệt đáng chú ý trong thị trường sản phẩm dầu tinh chế. Trong khi rủi ro địa chính trị đã được giảm bớt trên hầu hết các sản phẩm dầu tinh chế, các sản phẩm trung gian ngày càng giao dịch dựa trên các yếu tố kinh tế cơ bản hơn là địa chính trị, với diesel và dầu khí dầu mỏ đang vật lộn dưới áp lực từ nhu cầu công nghiệp yếu hơn.

Tuy nhiên, sức mạnh vẫn còn ở xăng, với chênh lệch giá RBOB-Brent hiện ở mức 43,04 USD/thùng, mức cao nhất trong gần bốn năm, trong khi chênh lệch giá RBOB-WTI đang ở mức cao sáu tuần là 50,54 USD/thùng. Theo StanChart, các nhà lọc dầu được tối ưu hóa cho sản xuất xăng trong mùa hè cao điểm.

Mặt khác, tồn kho xăng của Mỹ đang khá chặt chẽ ở mức 214,24 triệu thùng vào ngày 12 tháng 6, thấp hơn 14,29 triệu thùng so với trung bình năm năm. Giá bán lẻ tiếp tục mềm đi, Hiệp hội Ô tô Mỹ (AAA) trích dẫn mức giá bán lẻ xăng trung bình quốc gia là 3,928 USD/gallon vào thứ Tư, giảm từ mức cao 4,564 USD/gallon vào ngày 20 tháng 5.

Tấn Công vào Các Nhà Máy Lọc Dầu Nga

StanChart lưu ý rằng sự chú ý đang dần quay trở lại với sự leo thang mạnh mẽ trong các cuộc tấn công của Ukraine vào các tài sản lọc dầu của Nga, ảnh hưởng đặc biệt đến nguồn cung xăng và diesel, cung cấp một mức độ hỗ trợ cấu trúc nhất định. Gần đây, chúng tôi đã đưa tin rằng nhà máy lọc dầu dầu Moscow khổng lồ rất khó có thể khôi phục sản xuất trước đầu năm 2027 sau khi bị hư hại cấu trúc nghiêm trọng do các cuộc tấn công drone tầm xa của Ukraine lặp đi lặp lại. Nhà máy sản xuất 2,9 triệu tấn xăng và 3,2 triệu tấn diesel hàng năm, đáp ứng khoảng 40% thị trường nhiên liệu tổng thể của Moscow và 70% nhu cầu nhiên liệu và dầu hỏa hàng không của khu vực thủ đô.

Một loạt các cuộc tấn công có mục tiêu vào giữa tháng 6 đã hoàn toàn ngừng hoạt động tại cơ sở do Gazprom Neft vận hành ở Kapotnya. Nguồn công nghiệp cho biết các sửa chữa cần thiết sẽ mất ít nhất sáu tháng, mặc dù một triển vọng bi quan hơn đẩy thời gian sang năm tới.

Kết luận: Giá dầu trong ngắn hạn vẫn rất nhạy cảm với các tin tức địa chính trị, đặc biệt là diễn biến đàm phán giữa Mỹ và Iran. Trong khi đó, sự sụt giảm mạnh trong nhập khẩu dầu của Trung Quốc đang tạo áp lực giảm giá, nhưng các yếu tố như tình hình chặt chẽ của tồn kho xăng Mỹ và các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng lọc dầu của Nga đang cung cấp một mức độ hỗ trợ nhất định cho thị trường.