Hormuz Biến Triển Vọng Dầu Thô Thành Trò Đoán Liều

Báo cáo Số liệu: Thị trường Năng lượng và Kim loại Tuần đầu tháng 7/2026

Trong ấn phẩm mới nhất của Báo cáo Số liệu, chúng ta sẽ xem xét một số số liệu thú vị nhất được công bố trong tuần qua tại các lĩnh vực năng lượng và kim loại. Mỗi tuần, chúng tôi sẽ phân tích dữ liệu và cung cấp một số giải thích về các yếu tố thúc đẩy các con số này. Hãy cùng tìm hiểu chi tiết.

1. Eo biển Hormuz Biến Triển Dự báo Dầu Thành một Trò Chơi Đoán Đoán

Các tổ chức nghiên cứu thị trường năng lượng đã bắt đầu điều chỉnh lại triển vọng cung ứng toàn cầu cho năm 2026 và 2027, với Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy sự trở lại của sản xuất chậm hơn nhiều so với dự báo của IEA hoặc Bloomberg NEF.

Cập nhật hàng tháng vào tháng 6, IEA và BNEF đã thu hẹp thâm hụt năm 2026 lần lượt còn 900.000 thùng/ngày (b/d) và 500.000 b/d, cả hai đều dự báo thiếu hụt 2 triệu b/d cung chỉ một tháng trước đó.

Ngược lại, EIA tuyên bố họ không kỳ vọng sự phục hồi của Hormuz lên mức trước chiến tranh trước đầu năm 2027, dự kiến dự trữ dầu toàn cầu sẽ giảm trung bình 7,6 triệu b/d trong quý 3/2026.

Mặc dù tất cả các nhà dự báo thị trường đều kỳ vọng cán cân năm 2027 sẽ nghiêng mạnh về tình trạng dư thừa cung, nhưng những chênh lệch trong triển vọng ngắn hạn là đáng kinh ngạc.

Khảo sát hàng tháng của Reuters về dự báo giá dầu cho thấy giá trung bình Brent năm 2026 đã giảm xuống còn 84,5 USD/thùng vào tháng này, giảm 6 USD/thùng so với tháng 5, cho thấy cộng đồng phân tích đang phản ứng một cách bị động và không có cái nhìn thực sự về những gì Mỹ hoặc Iran sẽ làm tiếp theo.

2. Lưu lượng Hormuz Tăng, nhưng Tắc nghẽn Vận tải Vẫn Tồn tại

Dữ liệu vận chuyển tàu chở dầu đã trở thành thước đo tức thời nhất về ngoại giao Mỹ-Iran, với hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz đã phục hồi so với mức tháng 3-5, tuy nhiên vẫn còn xa so với mức trước chiến tranh.

Trong tuần kết thúc vào ngày 28/6, số lượt đi qua Hormuz đạt 242 tàu trên tất cả các loại tàu chở dầu, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 700+ của năm 2025.

Sự giải phóng gần 100 triệu thùng dầu thô bị kẹt trước đây đã tạm thời làm dịu giá trên thị trường vật chất, với ICE Brent, Dubai, Murban và INE Shanghai đều chuyển sang trạng thái contango trong vài tuần gần đây.

Tuy nhiên, lên đến 9 triệu b/d sản lượng Vịnh vẫn có thể bị đóng lại vì các nhà xuất khẩu không thể đảm bảo đủ tàu chở dầu, cho thấy sự phục hồi sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến trước đây.

Việc thuê tàu ra khỏi Vịnh vẫn là một hoạt động tốn kém - dù tỷ lệ vận tải từ Trung Đông sang Trung Quốc đã giảm trong vài tuần gần đây, nhưng với mức 315.000 USD/ngày, nó vẫn gấp ba lần mức thị trường bình thường.

3. Sự Phục hồi LNG của Trung Quốc Gặp phải Mùa Hè Nóng Nực và Đắt đỏ

Nhập khẩu LNG của Trung Quốc đã dần phục hồi kể từ khi xung đột Mỹ-Iran làm gián đoạn dòng chảy năng lượng toàn cầu, với lượng nhập khẩu tháng 6 đạt 4,9 triệu tấn, chỉ thấp hơn một chút so với mức cùng kỳ năm trước.

Sự gia tăng nhu cầu LNG của Bắc Kinh bắt nguồn từ sản lượng trong nước giảm do gián đoạn ngoài khơi và bảo trì, bảo dưỡng mỏ, cũng như lượng dự trữ cạn kiệt trong bối cảnh đợt nắng nóng quay trở lại.

Dự trữ khí của Trung Quốc hiện đang khoảng 45% công suất, với việc bổ sung đầy đủ bị cản trở bởi giá LNG cao và nhiệt độ nóng bỏng, đặc biệt là ở miền nam.

Thị phần của Úc trong nhập khẩu LNG của Trung Quốc đã tăng lên 36% nhờ nguồn cung từ Qatar bị kẹt, mức cao nhất trên record.

Nga, hiện là nhà cung cấp LNG lớn thứ ba của Trung Quốc, có thể tăng cường nhập khẩu trong tháng 7-9 khi mùa vận hành tuyến đường biển Bắc Cực đã mở với 3 tàu chở LNG đã đang trên đường đến các nhà mua Trung Quốc.

4. Cơn Hoảng loạn Nhiên liệu Máy bay ở Châu Âu Hạ nhiệt, nhưng Dự trữ Vẫn Mỏng

Giá nhiên liệu máy bay ở Châu Âu giờ đây đã gần như giảm một nửa so với mức tăng vọt vào tháng 4/2026, nhưng Lục địa Cũ vẫn đang cân nhắc khả năng thiếu hụt cung trong tương lai.

Giá nhiên liệu máy bay ở Tây Bắc Châu Âu đã giảm xuống còn 970 USD/tấn (mt) trong tuần này, trong khi mức giá hiện tại ở Địa Trung Hải dao quanh mức 940 USD/tấn, chỉ bằng một phần so với mức đỉnh 1.842 USD/tăng được ghi vào ngày 2/4.

Châu Âu cho đến nay đã tránh được tình trạng thiếu hụt cung, mặc dù dự trữ khu vực vẫn rất mỏng, với dự trữ ARA giảm chỉ còn 554.000 tấn trong tuần kết thúc vào ngày 25/6, thấp hơn 50% so với mức trước chiến tranh.

Đường cong forward của nhiên liệu máy bay trong tình trạng backwardation có vẻ cho rằng, hiện tại, các nhà lọc dầu của Châu Âu tự tin rằng nhu cầu cao điểm mùa hè sẽ được đáp ứng, với hợp đồng tháng 8 giao dịch thấp hơn khoảng 20 USD/tấn so với tháng 7.

Tuy nhiên, nếu tất cả các tàu hiện đang kẹt trong Vịnh không thể đi qua Hormuz trong những ngày tới, tâm lý có thể xấu trở lại khi nhu cầu tháng 9 của Châu Âu vẫn phần lớn chưa được đáp ứng.

5. Đợt Nóng trên Bờ Đông Đặt Lưới Điện Mỹ vào Thử thách

Đợt nóng nực trên khắp bờ Đông Mỹ có thể làm hỏng không khí cho kỳ nghỉ Ngày Độc lập sắp tới khi giá điện từ New York đến Virginia đang tăng vọt.

Giá điện ngày trước tại New York đã tăng trên 1.100 USD/MWh vào thứ Tư khi nhiệt độ bắt đầu tăng lên gần 100°F (38°C), đánh dấu áp lực lớn nhất lên lưới điện kể từ Bão giá Fern mùa đông.

Làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm điện, một đường dây điện vừa hoàn thành nhằm đưa thủy điện từ Quebec đến New York đã ngừng hoạt động trong một ngày do "vấn đề kỹ thuật".

Theo dữ liệu sơ bộ, lưới điện lớn nhất của quốc gia - PJM Interconnection - đã vượt qua kỷ lục tải đỉnh trước đó là 165,5 GW vào thứ Năm, một kỷ lục đã tồn tại từ năm 2006.

Với các trung tâm dữ liệu gia nhu cầu của lưới điện bờ Đông, các nhà vận hành được yêu cầu duy trì hoạt động đáng tin cậy là ưu tiên khi Bộ Năng lượng cho phép họ bỏ qua một số quy định môi trường để tiếp tục cung cấp điện.

6. Bùng nổ Khoan Khí Úc Gặp Sự Thu giữ Khí của Canberra

Chi tiêu thăm dò dầu khí của Úc đạt mức cao nhất 10 năm là 471 triệu đô la Úc trong quý 1/2026, ngay khi Canberra khiến các công ty năng lượng khuảng loạn với quy tắc dự trữ khí nội địa 20%.

Trước khi tái cử vào năm 2025, chính phủ Albanese hứa sẽ tạo điều kiện cho nguồn cung khí mới, thừa nhận rằng vào cuối những năm 2020, Úc sẽ đối mặt với tình thiếu hụt khu vực.

Sau nhiều năm khoan chủ yếu tập trung vào các mỏ trên đất liền, hoạt động hiện đang dịch chuyển ngày càng nhiều ra ngoài khơi, như lưu vực Otway, tuy nhiên các tài nguyên chưa khai thác lớn nhất vẫn nằm trên đất liền.

Santos, nhà sản xuất lớn thứ hai của Úc, đang khoan ba giếng đánh giá trong lưu vực Beetaloo, ở phần trung-bắc của đất nước, tìm cách khai thác các trầm tích đá phiến, sử dụng công nghệ đa giai đoạn fracking.

Tốc độ thăm dò có thể giảm đáng kể nếu quy định khí của Canberra làm sợ hãi vốn đầu tư, với các công ty nhỏ đặc biệt thận trọng với các yêu cầu dự trữ khí.

7. Bùng nổ Bôxít do Guinea Thúc đẩy của Trung Quốc Bắt đầu Lịm tắt

Sự quan tâm của Trung Quốc vào nhập khẩu bôxít đã bắt đầu suy yếu sau một khởi đầu đặc biệt mạnh mẽ trong việc mua năm 2026, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự bùng nổ xuất khẩu từ nhà sản xuất hàng đầu châu Phi, Guinea.

Guinea đã cung cấp 19,61 triệu tấn bôxít cho Trung Quốc vào tháng 5, chiếm 85% tổng lượng nhập của quốc gia này, khi các nhà sản alumina của Trung Quốc tăng tốc mua hàng trước các hạn chế xuất khẩu có thể từ Guinea.

Đ speculation trên thị trường đã chỉ ra rằng Guinea có thể giới hạn xuất khẩu bôxít ở mức 150-170 triệu tấn mỗi năm; tuy nhiên, cho đến nay, quốc gia châu Phi này vẫn chưa công bố một khung cuối cùng.

Đồng thời, giá nhôm tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng, với LME ba tháng chạm mức 3.040 USD/tấn vào tuần này dự kiến về cải thiện cung một khi Eo biển Hormuz mở trở lại.

Thêm áp lực giảm giá, Emirates Global Aluminium của UAE đã thông báo rằng họ sẽ khởi động lại sản xuất tại phức hợp Al Taweelah bị hư hỏng bởi máy bay không người lái sớm hơn so với dự kiến trước đây.

Đó là tất cả cho Báo cáo Số liệu tuần này. Cảm ơn bạn đã đọc, và chúng ta sẽ gặp lại bạn vào tuần tới.

#Báo cáoSố liệu #Năng lượng #Kimloại #Dầu mỏ #LNG #Nhôm #Bôxít #Hormuz #TrungQuốc #Úc #ChâuÂu