Das erste Quartal 2026 markiert eine Zeit sehr starken Wachstums für die vietnamesische Luftfahrtindustrie. Die beiden führenden Unternehmen der Branche, Vietnam Airlines und Vietjet Air, verzeichneten dank einer Erholung der internationalen Tourismusnachfrage, hoher Sitzplatzauslastungskoeffizienten und stabiler Ticketpreise beide starke Gewinnsteigerungen. Zu Beginn des zweiten Quartals geht das größte Risiko für die gesamte Branche jedoch von dem am schwierigsten zu kontrollierenden Faktor aus: den Treibstoffpreisen für Jet A1. 
✈️ Geschäftsergebnisse für das erste Quartal 2026: Rekordwachstum
Vietnam Airlines
* Konsolidierter Umsatz: mehr als 37.500 Milliarden VND
* Gewinn nach Steuern: rund 4.514 Milliarden VND
* Höchstes Gewinnniveau der letzten Jahre
Vietjet Air
* Konsolidierter Umsatz: 21.021 Milliarden VND
* Gewinn vor Steuern: 1.142 Milliarden VND
* Gewinnwachstum von mehr als 36 % im gleichen Zeitraum
Haupttreibende Kräfte
1. Die Zahl der internationalen Besucher ist stark gestiegen.
2. Flugrouten nach Japan, Korea, China und Europa erholen sich.
3. Die Treibstoffpreise blieben im ersten Quartal relativ stabil.
4. Wechselkurse und Flugzeugmietkosten schwankten nicht zu stark.

⛽ Flugtreibstoff: Die Kosten, die über das Leben entscheiden
Flugtreibstoff macht in der Regel etwa 30–40 % der Gesamtbetriebskosten einer Fluggesellschaft aus. Wenn die Ölpreise nur um 10 USD/Barrel steigen, können die Gewinne je nach Flottengröße um Hunderte bis Tausende Milliarden VND sinken.
Warum steigen die Kraftstoffpreise?
* Geopolitische Spannungen im Nahen Osten.
* Es besteht die Gefahr einer Unterbrechung des Transports durch die Straße von Hormus.
* Brent-Ölpreis vund Kerosin stiegen an.
* Die Prämien für die internationale Transportversicherung sind höher.
Auswirkungen auf Fluggesellschaften
Einflussfaktoren
Die Treibstoffpreise stiegen. Die Gewinnmargen gingen zurück
USD/VND-Wechselkurs steigt. Die Mietkosten für Flugzeuge sind höher
Wettbewerbsfähige Ticketpreise. Es ist schwierig, alle Kosten auf die Kunden zu übertragen
In der Nebensaison sinken die Einnahmen, aber die Fixkosten sind immer noch hoch
Welches Unternehmen steht stärker unter Druck?
✈️ Vietnam Airlines
* Große Flotte.
* Hoher Anteil internationaler Strecken.
* Sensibel gegenüber Kraftstoffpreisen, aber Erfahrung im Risikomanagement.
Vietjet Air
* Kostengünstiges Modell.
* Flexibilität im Flottenmanagement.
* Der Preiswettbewerbsdruck ist sehr hoch.
Bamboo Airways
* Derzeit in der Restrukturierungsphase.
* Kraftstoffschwankungen wirken sich direkt auf die Regeneration aus.
Ausblick auf das zweite Halbjahr 2026
Günstiges Szenario:
* Die Spannungen im Nahen Osten lassen nach.
* Die Ölpreise fielen in den stabilen Bereich.
* Der internationale Tourismus wächst weiter.
Ungünstiges Szenario:
* Die Ölpreise bleiben hoch.
* Die Gewinnspanne ging stark zurück.
* Einige Unternehmen müssen möglicherweise ihre Geschäftspläne anpassen.
Anlegerperspektive
HVN- und VJC-Aktien werden weiterhin von der Erholung der Reisenachfrage gestützt. Allerdings werden die Ölpreisentwicklung und der USD/VND-Wechselkurs die beiden Variablen sein, die die Geschäftsergebnisse im zweiten Quartal und im gesamten Jahr 2026 bestimmen.
Fazit
Vietnams Luftfahrtindustrie hat gerade ein sehr erfolgreiches erstes Quartal hinter sich, doch das zweite Quartal kann eine Zeit großer Herausforderungen sein. Steigen die Treibstoffpreise weiter, könnten schnell Rekordgewinne erzielt werdeng wird verengt.
Allerdings wächst die internationale und inländische Tourismusnachfrage weiterhin gut, was eine positive langfristige Grundlage für vietnamesische Fluggesellschaften schafft.
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