Le premier trimestre 2026 marque une période de très forte croissance pour l’industrie aéronautique vietnamienne. Les deux principales entreprises du secteur, Vietnam Airlines et Vietjet Air, ont toutes deux enregistré de fortes augmentations de leurs bénéfices grâce à la reprise de la demande touristique internationale, aux coefficients d'utilisation des sièges élevés et à la stabilité des prix des billets. Cependant, à l’aube du deuxième trimestre, le plus grand risque pour l’ensemble du secteur vient du facteur le plus difficile à contrôler : les prix du carburant Jet A1. 
✈️ Résultats d'activité du premier trimestre 2026 : croissance record
Compagnies aériennes vietnamiennes
* Chiffre d'affaires consolidé : plus de 37,500 milliards VND
* Bénéfice après impôts : environ 4,514 milliards de VND
* Niveau de profit le plus élevé de ces dernières années
Vietjet Air
* Chiffre d'affaires consolidé : 21,021 milliards VND
* Bénéfice avant impôts : 1,142 milliards VND
* Croissance des bénéfices de plus de 36% sur la même période
Principales forces motrices
1. Le nombre de visiteurs internationaux a fortement augmenté.
2. Les routes aériennes vers le Japon, la Corée, la Chine et l’Europe se rétablissent.
3. Les prix des carburants sont restés relativement stables au premier trimestre.
4. Les taux de change et les coûts de location d’avions n’ont pas trop fluctué.

⛽ Carburant de vol : le coût qui décide de la vie
Le carburant d'aviation représente généralement environ 30 à 40 % du totalcoûts d'exploitation d'une compagnie aérienne. Si les prix du pétrole augmentent de seulement 10 USD/baril, les bénéfices peuvent diminuer de centaines, voire de milliers de milliards de VND, selon la taille de la flotte.
Pourquoi les prix des carburants s’envolent-ils ?
* Tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
* Risque de perturbation du transport à travers le détroit d'Ormuz.
* Les prix du Brent et du Jet Fuel ont augmenté de façon spectaculaire.
* Les primes d'assurance transport international sont plus élevées.
Impact sur les compagnies aériennes
Facteurs influents
Les prix du carburant ont augmenté. Les marges bénéficiaires ont diminué
Le taux de change USD/VND augmente. Les coûts de location d’avions sont plus élevés
Prix des billets compétitifs Difficile de transférer tous les coûts sur les clients
Basse saison Les revenus diminuent mais les coûts fixes restent importants
Quelle entreprise subit la plus grande pression ?
✈️ Vietnam Airlines
* Grande taille de flotte.
* Forte proportion de routes internationales.
* Sensible aux prix des carburants mais expérimenté dans la gestion des risques.
Vietjet Air
* Modèle à faible coût.
* Flexibilité dans la gestion de flotte.
* La pression de la concurrence sur les prix est très forte.
Bambou Airways
* Actuellement en phase de restructuration.
* Les fluctuations du carburant affectent directement la récupération.
Perspectives pour le second semestre 2026
Scénario favorable :
* Les tensions au Moyen-Orient s'apaisent.
* Les prix du pétrole sont tombés dans la zone stable.
* Voyages à la campagneL'économie continue de croître.
Scénario défavorable :
* Les prix du pétrole restent élevés.
* La marge bénéficiaire a fortement diminué.
* Certaines entreprises devront peut-être ajuster leurs plans d'affaires.
Point de vue des investisseurs
Les actions HVN et VJC sont toujours soutenues par la reprise de la demande de voyages. Cependant, l’évolution des prix du pétrole et le taux de change USD/VND seront les deux variables qui détermineront les résultats commerciaux au deuxième trimestre et pour toute l’année 2026.
Conclusion
L'industrie aéronautique vietnamienne vient de connaître un premier trimestre très réussi, mais le deuxième trimestre peut être une période de grands défis. Si les prix du carburant continuent de grimper, les bénéfices records qui viennent d’être réalisés pourraient rapidement diminuer.
Cependant, la demande touristique internationale et nationale continue de croître, créant une base positive à long terme pour les compagnies aériennes vietnamiennes.
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