#ChungKhanVietNam #VNINDEX #ThanhKhan #CoPhieu #DauTu #NhaDauTu #Vingroup #NganHang #TaiChinh #TimKiemTop
🤔 Die Liquidität fiel auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahr, aber der VN-Index wird voraussichtlich immer noch 2.100 Punkte erreichen. Ist dies eine stille goldene Gelegenheit oder ein Zeichen eines neuen tiefen Rückgangs, der viele Anleger überraschen wird?
Der vietnamesische Aktienmarkt begann den Juni gerade mit einer enttäuschenden Handelssitzung, als der VN-Index fast 19 Punkte verlor, während der entsprechende Orderwert bei HOSE nur etwa 11.400 Milliarden VND betrug. Dies ist der niedrigste Stand seit der Zeit starker Volatilität nach dem Zollereignis im April 2025.
Bemerkenswert ist, dass der Liquiditätsrückgang nicht plötzlich eintrat, sondern viele Monate anhielt. Der einstmals lebhafte Cashflow verschwindet nun allmählich vom Markt, was viele Anleger zu der Frage veranlasst, ob der Aufwärtstrend beendet ist oder nur eine Pause einlegt.
LIQUIDITÄTSENTWICKLUNGSTABELLE
Wertindikator
Die HOSE-Liquidität betrug in der letzten Sitzung 11.400 Milliarden VND
Im Vergleich zur vorherigen Sitzung 22 % Reduzierung
Durchschnittliche Liquidität im Mai Mehr als 22.000 Milliarden VND
Im Vergleich zum Durchschnitt der ersten 5 Monate des Jahres fast 20 % niedriger
Der Nettoverkauf ausländischer Investoren in den ersten fünf Monaten des Jahres 2026 beträgt etwa 64.000 Milliarden VND
Nettoverkauf allein im Mai 2026: Fast 18.000 Milliarden VND
📉 Die Anlegerpsychologie geht unter
Nach einer Phase starken Anstiegs schwankte der VN-Index kontinuierlich und verlor etwa 80 Punkte gegenüber dem Spitzenbereich.
Was viele Anleger enttäuscht, ist, dass der Gesamtindex zwar einen neuen Höchststand erreichte, die Mehrzahl der Einzelkonten jedoch nicht entsprechend stiegen.
Der Anstieg konzentrierte sich hauptsächlich auf Aktien des Vingroup-Ökosystems, während viele große Branchen wie Wertpapiere, Technologie sowie Öl und Gas weniger aktiv gehandelt wurden.
Viele Konten verzeichneten gerade in der Zeit, in der der Markt als am aktivsten galt, einen Rückgang von 10 bis 30 %.
VERGLEICHSTABELLE ZUM CASHFLOW-EFFEKT
Branchengruppe Grad der Cashflow-Attraktivität
Weingruppe Sehr hoch
Durchschnittliche Bank
Lagerbestand niedrig
Low-Tech
Erdölmangel
🌿 VÌ SAO DÒNG TIỀN ĐANG RÚT KHỎI THỊ TRƯỜNG
Các chuyên gia cho rằng nguyên nhân chính đến từ sự mất cân đối cung cầu.
Ở phía cầu, nền kinh tế đang cần lượng vốn rất lớn cho đầu tư công và mở rộng sản xuất kinh doanh.
Lãi suất bắt đầu có xu hướng nhích lên khiến dòng tiền đầu cơ không còn dồi dào như trước.
Trong khi đó, tín dụng tăng trưởng nhanh hơn tốc độ huy động vốn khiến nguồn tiền giá rẻ ngày càng khan hiếm.
Ở phía cung, thị trường còn phải đối mặt với nhiều đợt IPO lớn trong nửa cuối năm, có thể hút hàng chục nghìn tỷ đồng khỏi thị trường thứ cấp.
Đặc biệt, khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng mạnh nhất nhiều năm.
🌎 ÁP LỰC TỪ THỊ TRƯỜNG QUỐC TẾ
Một nguyên nhân khác đến từ việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản kỳ hạn 30 năm duy trì ở mức cao.
Khi lợi suất tăng, các quỹ đầu tư toàn cầu có xu hướng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi như Việt Nam để chuyển sang tài sản an toàn hơn.
Điều này khiến áp lực bán ròng kéo dài và làm suy yếu sức cầu trên thị trường chứng khoán trong nước.
💰 ĐỊNH GIÁ THỊ TRƯỜNG ĐANG HẤP DẪN HƠN
Dù tâm lý hiện tại khá bi quan nhưng nhiều chuyên gia lại nhìn thấy tín hiệu tích cực.
Nếu loại bỏ tác động của nhóm Vingroup, P/E toàn thị trường hiện chỉ quanh 11 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.
BẢNG ĐỊNH GIÁ
Chỉ tiêu Mức hiện tại
P/E thị trường sau khi loại trừ Vingroup Khoảng 11 lần
Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp kỳ vọng 15% - 17%
Mục tiêu VN-Index trung hạn 2.100 điểm
📊 KỊCH BẢN NÀO CHO NỬA CUỐI NĂM 2026
Kịch bản tích cực cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy trước một chu kỳ tăng trưởng mới.
Những đợt tăng mạnh trong lịch sử thường xuất hiện khi phần đông nhà đầu tư vẫn còn nghi ngờ và thanh khoản ở mức thấp.
Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số, thị trường hoàn toàn có cơ hội lấy lại động lực tăng trong các quý tới.
💖 Góc nhìn đáng suy ngẫm là khi đa số nhà đầu tư mất kiên nhẫn và dòng tiền suy giảm mạnh nhất, đó đôi khi lại là thời điểm thị trường âm thầm tạo nền cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
#VNINDEX #ChungKhoan #ThanhKhoanThiTruong #CoPhieuNganHang #Vingroup #DauTuTaiChinh #NhaDauTuCaNhan #ThiTruongVon #ChungKhoanVietNam #TimKiemTop
