#ChungKhanVietNam #VNINDEX #ThanhKhan #CoPhieu #DauTu #NhaDauTu #Vingroup #NganHang #TaiChinh #TimKiemTop
🤔 Ликвидность упала до самого низкого уровня более чем за год, но прогноз VN-Index все равно достигнет 2100 пунктов. Является ли это молчаливой золотой возможностью или признаком нового глубокого спада, который удивит многих инвесторов?
Вьетнамский фондовый рынок только что начал июнь с разочаровывающей торговой сессии, когда индекс VN потерял почти 19 пунктов, в то время как стоимость согласованного заказа на HOSE составила всего около 11 400 миллиардов донгов. Это самый низкий уровень с периода сильной волатильности после тарифного события в апреле 2025 года.
Стоит отметить, что снижение ликвидности возникло не внезапно, а длилось многие месяцы. Некогда энергичный денежный поток теперь постепенно исчезает с рынка, заставляя многих инвесторов сомневаться в том, закончился ли восходящий тренд или он просто взял перерыв.
ТАБЛИЦА РАЗВИТИЯ ЛИКВИДНОСТИ
Индикатор стоимости
Ликвидность HOSE на последней сессии составила 11 400 миллиардов донгов.
По сравнению с предыдущей сессией снижение на 22%.
Средняя ликвидность в мае Более 22 000 миллиардов донгов.
По сравнению со средним показателем за первые 5 месяцев года, почти на 20% ниже.
Чистый объем продаж иностранных инвесторов за первые 5 месяцев 2026 года составит около 64 000 миллиардов донгов.
Чистая продажа только в мае 2026 года: почти 18 000 миллиардов донгов.
📉 ПСИХОЛОГИЯ ИНВЕСТОРОВ ПАДИТ
После периода сильного роста индекс VN-Index непрерывно колебался и потерял около 80 пунктов от пиковой области.
Многих инвесторов разочаровывает то, что, хотя общий индекс достиг нового пика, большинство индивидуальных счетов не увеличились соответствующим образом.
Увеличение в основном касалось акций, принадлежащих экосистеме Vingroup, в то время как многие крупные отрасли, такие как ценные бумаги, технологии и нефть и газ, торговались менее активно.
На многих счетах зафиксировано снижение от 10% до 30% как раз в тот период, когда рынок считался наиболее активным.
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ТАБЛИЦА ЭФФЕКТОВ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Отраслевая группа Уровень привлечения денежных потоков
Вингруппа Очень высокая
Ngân hàng Trung bình
Chứng khoán Thấp
Công nghệ Thấp
Dầu khí Thấp
🌿 VÌ SAO DÒNG TIỀN ĐANG RÚT KHỎI THỊ TRƯỜNG
Các chuyên gia cho rằng nguyên nhân chính đến từ sự mất cân đối cung cầu.
Ở phía cầu, nền kinh tế đang cần lượng vốn rất lớn cho đầu tư công và mở rộng sản xuất kinh doanh.
Lãi suất bắt đầu có xu hướng nhích lên khiến dòng tiền đầu cơ không còn dồi dào như trước.
Trong khi đó, tín dụng tăng trưởng nhanh hơn tốc độ huy động vốn khiến nguồn tiền giá rẻ ngày càng khan hiếm.
Ở phía cung, thị trường còn phải đối mặt với nhiều đợt IPO lớn trong nửa cuối năm, có thể hút hàng chục nghìn tỷ đồng khỏi thị trường thứ cấp.
Đặc biệt, khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng mạnh nhất nhiều năm.
🌎 ÁP LỰC TỪ THỊ TRƯỜNG QUỐC TẾ
Một nguyên nhân khác đến từ việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản kỳ hạn 30 năm duy trì ở mức cao.
Khi lợi suất tăng, các quỹ đầu tư toàn cầu có xu hướng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi như Việt Nam để chuyển sang tài sản an toàn hơn.
Điều này khiến áp lực bán ròng kéo dài và làm suy yếu sức cầu trên thị trường chứng khoán trong nước.
💰 ĐỊNH GIÁ THỊ TRƯỜNG ĐANG HẤP DẪN HƠN
Dù tâm lý hiện tại khá bi quan nhưng nhiều chuyên gia lại nhìn thấy tín hiệu tích cực.
Nếu loại bỏ tác động của nhóm Vingroup, P/E toàn thị trường hiện chỉ quanh 11 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.
BẢNG ĐỊNH GIÁ
Chỉ tiêu Mức hiện tại
P/E thị trường sau khi loại trừ Vingroup Khoảng 11 lần
Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp kỳ vọng 15% - 17%
Mục tiêu VN-Index trung hạn 2.100 điểm
📊 KỊCH BẢN NÀO CHO NỬA CUỐI NĂM 2026
Kịch bản tích cực cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy trước một chu kỳ tăng trưởng mới.
Những đợt tăng mạnh trong lịch sử thường xuất hiện khi phần đông nhà đầu tư vẫn còn nghi ngờ và thanh khoản ở mức thấp.
Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số, thị trường hoàn toàn có cơ hội lấy lại động lực tăng trong các quý tới.
💖 Góc nhìn đáng suy ngẫm là khi đa số nhà đầu tư mất kiên nhẫn và dòng tiền suy giảm mạnh nhất, đó đôi khi lại là thời điểm thị trường âm thầm tạo nền cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
#VNINDEX #ChungKhoan #ThanhKhoanThiTruong #CoPhieuNganHang #Vingroup #DauTuTaiChinh #NhaDauTuCaNhan #ThiTruongVon #ChungKhoanVietNam #TimKiemTop
