Linde Được Dự Bán Sẽ Thống Thị Trường Nhiên Liệu Tên Lửa Khi SpaceX IPO Sắp Đến

Trước khi SpaceX IPO, chuyên gia phân tích Tony Jones từ Rothschild & Co Redburn đã công bố một báo cáo về kinh tế nhiên liệu không gian và xác định một công ty khí công nghiệp có vị thế tốt để thống trị thị trường nhiên liệu tên lửa và khí phóng quan trọng khi tần suất phóng Starship của SpaceX tăng tốc và nền kinh tế không gian rộng lớn dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2035.

Đánh Giá Tích Cực Từ Chuyên Gia Phân Tích

Jones và nhóm của ông đã nhắc lại đánh giá "Mua" (Buy) đối với Linde và nâng mức giá mục tiêu 12 tháng lên 560 USD từ 550 USD, thông báo cho khách hàng vào thứ Ba rằng công ty đã xây dựng được một "hào sâu" (moat) trong ngành khí công nghiệp sau khi cung cấp năng lượng cho các vụ phóng tên lửa của Mỹ trong suốt 60 năm qua.

Starship - Đòn Bẩy Tăng Trưởng Mới

Nhóm nghiên cứu chứng khoán của Rothschild & Co Redburn xem SpaceX's Starship như một "bộ gia tăng nhu cầu" (demand accelerator), với tần suất phóng cao hơn và tải nhiên liệu nặng hơn tạo ra đòn bẩy tăng trưởng mới cho kinh doanh khí quan trọng của Linde.

Ước tính của Jones cho thấy Linde tạo ra gần 4 triệu USD doanh thu cho mỗi vụ phóng không gian trung bình vào năm 2025. Đến năm 2028, con số này có thể tiếp cận 6 triệu USD khi các vụ phóng Starship tăng lên đáng kể, thúc đẩy nhu cầu đối với oxy lỏng, nitơ, heli, dịch vụ cryogenic, khí hiếm và phí công suất.

Các Điểm Chính Từ Báo Cáo Phân Tích

Không Gian Trắng - Cơ Hội Tăng Trưởng

Linde đã cung cấp nhiên liệu cho NASA trong 60 năm và hiện có vốn đầu tư (capex) dự kiến sẽ tăng cùng với SpaceX's Starbase. Phân tích về kinh tế học cho thấy những triển vọng tích cực khi kinh doanh không gian của Linde hiện chiếm khoảng 2% tổng doanh thu nhưng có thể mở rộng nhanh chóng khi hệ sinh thái Starlink hình thành.

Starship - Bộ Gia Tăng Nhu Cầu

Sự chuyển đổi sang Starship như một phương tiện thống trị có thể biến đổi cơ hội, đốt cháy khoảng 10 lần oxy so với một vụ phóng Falcon 9. Doanh thu trên mỗi vụ phóng của Linde có thể đạt gần 6 triệu USD vào năm 2028, từ mức dưới 4 triệu USD vào năm 2025. Điều này xảy ra trên nền tảng có thể là tần suất phóng tăng theo cấp số nhân.

Tùy Chọn Dự Án và EPS

Vốn đầu tư của Linde cho không gian nằm ngoài danh mục công việc khí, không có tình trạng "take-or-pay". Tuy nhiên, các hợp đồng dường như khả thi và nhóm nghiên cứu cho thấy danh mục công việc có thể được điều chỉnh tăng lên như một chất xúc tác định giá rõ ràng. Tăng trưởng EPS có thể được đẩy nhanh. Linde là một doanh nghiệp vững chắc với quản lý hàng đầu.

Dự Báo Doanh Thu và Triển Vọng Tăng Trưởng

Jones ước tính rằng Linde sẽ tạo ra doanh thu từ các vụ phóng không gian như sau:

Tần Suất Phóng Starship Dự Kiến

SpaceX đã chỉ ra rằng 140-160 vụ phóng được lên kế hoạch cho năm 2026 sẽ hầu hết là các chuyến bay Falcon 9. Các vụ phóng Starship có thể chỉ là chuyến bay thử nghiệm, với cột mốc quan trọng là thành công đạt đến phạm vi tối ưu.

Elon Musk trước đây đã tuyên bố: "Starship nên thực hiện >1000 chuyến bay quỹ đạo Trái Đất mỗi năm vào năm 2028. Con số đó vẫn còn thấp so với nhu cầu cần thiết để xây dựng một thành phố tự duy trì trên Sao Hỏa và đảm bảo tương lai của ý thức."

Thị Phần và Vị Thế Của Linde

Starship thống trị việc sử dụng khí đẩy tên lửa trong số các loại phương tiện không gian trong năm nay. Linde, với kinh nghiệm 60 năm trong việc cung cấp nhiên liệu cho các chương trình không gian của Mỹ, có vị thế độc đáo để hưởng lợi từ sự bùng nổ của ngành công nghiệp không gian.

Nhóm nghiên cứu tin rằng tăng trưởng thu nhập của Linde có thể được đẩy nhanh nếu nhiều đòn bẩy tăng trưởng cùng tác động:

• Tăng tần suất phóng tên lửa
• Chi phí vốn cho không gian được đầu tư hợp lý
• Hợp đồng dài hạn với các đối tác không gian lớn
• Mở rộng sang các thị trường khí công nghiệp mới

Kết Luận

Đánh giá tích cực từ Rothschild & Co Redburn cho thấy triển vọng lạc quan cho Linde khi ngành công nghiệp không gian chuẩn bị cho một kỷ nguyên tăng trưởng chưa từng có. Với SpaceX IPO sắp tới và kế hoạch tham vọng của Musk cho Starship, Linde có vị thế vững chắc để trở thành nhà cung cấp nhiên liệu hàng đầu cho các hoạt động không gian trong tương lai.

Như Jones đã chỉ ra, "tăng trưởng EPS của Linde có thể được đẩy nhanh nếu nhiều đòn bẩy tăng trưởng cùng tác động", và việc nâng mức giá mục tiêu từ 550 USD lên 560 USD phản ánh sự tự tin của các nhà phân tích về tiềm năng dài hạn của công ty trong ngành công nghiệp không gian đang phát triển nhanh chóng.