Linde: Positioniert für die Dominanz im Raumfahrtbrennstoffmarkt mit bevorstehendem SpaceX IPO

Während die Raumfahrtindustrie auf das bevorstehende IPO von SpaceX zusteuert, hat ein führender Analyst eine bemerkenswerte Prognose für Linde veröffentlicht. Tony Jones von Rothschild & Co Redburn stuft den Industriegas-Konzern positiv ein und sieht ihn in einer exzellenten Position, um den wachsenden Markt für Raumfahrtbrennstoffe zu dominieren – insbesondere mit dem bevorstehenden Durchbruch von SpaceXs Starship.

Analysteneinschätzung: "Kaufen" mit angehobenem Kursziel

Jones und sein Team haben ihre Empfehlung für Linde auf "Kaufen" (Buy) bestätigt und das 12-Monats-Kursziel von 550 USD auf 560 USD angehoben. In einer Mitteilung vom Dienstag hob der Analyst hervor, dass Linde über die vergangenen 60 Jahre ein "tiefer Burggraben" (moat) in der Industriegase-Branche aufgebaut hat, indem es die Energieversorgung für US-Raketenstarts kontinuierlich sicherte.

Starship als Wachstumsmotor

Laut der Analyse von Rothschild & Co Redburn fungiert SpaceXs Starship als "Nachfragebeschleuniger" (demand accelerator). Die höhere Startfrequenz und die größere Brennstofflast schaffen eine neue Hebelwirkung für Lindes wichtige Gassparte.

Die Schätzungen von Jones deuten darauf hin, dass Linde pro Raumfahrtstart im Jahr 2025 durchschnittlich rund 4 Millionen USD Umsatz generiert. Bis 2028 könnte diese Zahl auf fast 6 Millionen USD ansteigen, wenn die Starship-Starts deutlich zunehmen und die Nachfrage nach flüssigem Sauerstoff, Stickstoff, Helium, kryogenen Dienstleistungen, Edelgasen und Kapazitätsgebühren steigt.

Kernpunkte der Analystenstudie

Der weiße Raum als Wachstumschance

Linde hat NASA bereits seit 60 Jahren mit Brennstoffen versorgt und plant nun eine Erhöhung der Investitionen (Capex) im Einklang mit SpaceXs Starbase. Die Analyse zeigt positive Aussichten, da der Raumfahrtbereich von Linde derzeit nur etwa 2% des Gesamtumsatzes ausmacht, aber schnell expandieren kann, während das Starlink-Ökosystem entsteht.

Starship als Nachfragebeschleuniger

Die Umstellung auf Starship als dominantes System könnte sich zu einem Game-Changer entwickeln, da es etwa zehnmal so viel Sauerstoff pro Start verbrennt wie eine Falcon-9-Rakete. Lindes Umsatz pro Start könnte bis 2028 fast 6 Millionen USD erreichen, verglichen mit unter 4 Millionen USD im Jahr 2025. Dieser Anstieg findet auf einer Plattform statt, auf der die Startfrequenz exponentiell zunehmen könnte.

Projektoptionen und EPS

Lindes Investitionen in den Raumfahrtbereich liegen außerhalb des Kern-Geschäfts und unterliegen nicht der "Take-or-Pay"-Bedingung. Die Verträge scheinen jedoch realistisch, und das Analystenteam geht davon aus, dass das Auftragsvolumen als klarer Bewertungsbeschleuniger angehoben werden kann. Das EPS-Wachstum könnte beschleunigt werden. Linde ist ein solides Unternehmen mit erstklassiger Führung.

Umsatzprognosen und Wachstumsaussichten

Jones schätzt, dass Linde aus Raumfahrtstarts folgende Umsätze generieren wird:

Erwartete Startfrequenz von Starship

SpaceX hat angegeben, dass für 2026 140-160 Starts geplant sind, die hauptsächlich mit Falcon-9-Raketen durchgeführt werden. Starship-Starts könnten zunächst nur Testflüge sein, wobei der entscheidende Meilenstein der Erfolg bei Erreichen des optimalen Bereichs ist.

Elon Musk hatte zuvor erklärt: "Starship sollte im Jahr 2028 >1000 Erdumkreisungen pro Jahr durchführen. Diese Zahl ist immer noch niedriger als das benötigte Tempo, um eine selbsttragende Stadt auf dem Mars zu errichten und die Zukunft des Bewusstseins zu sichern."

Marktanteil und Positionierung von Linde

Starship dominiert in diesem Jahr die Nutzung von Raketenantriebsgasen unter den Raumfahrzeugen. Linde, mit 60 Jahren Erfahrung in der Versorgung von US-Raumfahrtprogrammen, hat eine einzigartige Position, um von dem Boom der Raumfahrtindustrie zu profitieren.

Das Analystenteam ist zuversichtlich, dass das Wachstum von Lindes Einnahmen beschleunigt werden kann, wenn mehrere Wachstumshebel gleichzeitig wirken:

• Steigende Raketenstartfrequenz
• Rationelle Investitionen in Raumfahrtkapital
• Langfristige Verträge mit großen RaumfahrtPartnern
• Expansion in neue Industriegasmärkte

Fazit

Die positive Bewertung von Rothschild & Co Redburn zeigt die optimistischen Aussichten für Linde, während die Raumfahrtindustrie auf eine beispiellose Wachstumsära vorbereitet ist. Mit dem bevorstehenden SpaceX IPO und Musks ehrgeizigen Plänen für Starship hat Linde eine solide Position, um führender Brennstofflieferant für zukünftige Raumfahrtaktivitäten zu werden.

Wie Jones betont, "kann das EPS-Wachstum von Linde beschleunigt werden, wenn mehrere Wachstumshebel gleichzeitig wirken", und die Erhöhung des Kursziels von 550 USD auf 560 USD spiegelt das Vertrauen der Analysten in die langfristigen Perspektiven des Unternehmens in der schnell wachsenden Raumfahrtindustrie wider.