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Si les entreprises de construction, les BOT et les parcs industriels se lancent tous dans l'énergie éolienne, le GNL et le transport d'électricité, les nouveaux « géants de l'énergie » du Vietnam ne proviendront-ils plus de l'industrie électrique dans les 10 prochaines années ?
Le marché énergétique vietnamien entre dans une période de transformation sans précédent. Alors qu'il y a de nombreuses années, les entreprises d'infrastructure se concentraient sur les routes, les ports, les aéroports et les parcs industriels, les flux de capitaux se déplacent actuellement fortement vers le secteur de l'énergie.
Il ne s’agit plus d’une simple histoire d’expansion industrielle mais d’une stratégie de repositionnement à long terme visant à détenir des actifs capables de générer des flux de trésorerie stables pendant des décennies.
Qu’est-ce qui motive cette vague ?
Selon les experts du HSC, entre 2026 et 2030, le Vietnam prévoit de mettre en œuvre un programme d'investissement public d'un montant d'environ 8,22 millions de milliards de VND, soit environ 316 milliards de dollars.
Parmi eux, les faits marquants comprennent :
Échelle du projet
Train à grande vitesse Nord-Sud ~67 milliards USD
Lignes de métro urbain Des dizaines de milliards de dollars
Périphériques des grandes villes Échelle nationale
Aéroportuaire et logistique Forte expansion
Accélération globale des infrastructures énergétiques
Le taux de croissance économique élevé et l'énorme demande d'électricité ont fait de l'énergie la nouvelle « terre d'or ».
Pourquoi l’énergie est-elle plus attractive que le BOT traditionnel ?
Pendant de nombreuses années, le doaLes activités BOT dépendent largement des politiques de fluidité du trafic et de perception des péages.
En revanche, les projets de GNL, d’éolien offshore ou de transport d’électricité présentent des avantages notables
✅ Longue durée d'exploitation
✅ Trésorerie stable
✅ La demande augmente continuellement
✅ Bénéficiez de la planification énergétique VIII
✅ Associé aux objectifs nationaux de croissance économique
De nombreuses entreprises passent d'un modèle de « constructeur » à un modèle de « promoteur », ce qui signifie non seulement construire, mais également posséder et exploiter des actifs.
Les domaines qui attirent les capitaux les plus forts
Segment de prospects
Électrification du gaz GNL très élevée
Eolien offshore Très élevé
Énergie solaire à grande échelle Cao
Transmission de puissance élevée
Terminal GNL de Cao
Infrastructure énergétique très fortement intégrée
En particulier, l’énergie éolienne offshore est considérée comme l’une des plus grandes opportunités de cette décennie, alors que le Vietnam possède des milliers de kilomètres de côtes et dispose d’un potentiel éolien élevé dans la région.
Avantages des entreprises d'infrastructure
Les grandes entreprises de construction bénéficient actuellement de nombreux avantages que les entreprises énergétiques traditionnelles ne peuvent pas facilement obtenir
✔ Expérience en construction portuaire
✔ Expérience dans la construction de structures en acier à grande échelle
✔ Capacité à mettre en œuvre des projets EPC
✔ Expérience en gestion de PPP
✔ Capacité à mobiliser le capital du projet
Cela leur permet de participer plus facilement à la chaîne de valeur du GNL, de l’énergie éolienne offshore et des systèmes de transmission.
⚠️ Le plus grand défi reste l'argent
Même si les perspectives sont très attractives, le problème du capital reste le principal obstacle.
Critères de la situation actuelle
Période de récupération 20 à 30 ans
Besoins en capital pour chaque projet Milliards USD
Principale source de capital : Crédit bancaireg
La pression sur les intérêts des prêts est énorme
Risque de flux de trésorerie Moyen à élevé
De nombreuses entreprises ont augmenté leurs revenus, mais leurs bénéfices n'ont pas augmenté en conséquence en raison de coûts financiers de plus en plus élevés.
C’est pourquoi la construction du marché des obligations PPP devrait devenir la clé pour résoudre le problème des capitaux dans les infrastructures et l’énergie.
La nouvelle course sera fortement divisée
Toutes les entreprises qui se lancent dans l’énergie ne connaîtront pas le succès.
Les entreprises bénéficiant d’avantages financiers, d’une bonne gestion des risques et de la capacité de mobiliser des capitaux à long terme auront l’opportunité de devenir des développeurs énergétiques de premier plan dans la période à venir.
Au contraire, les entreprises disposant de peu de capitaux ou qui dépendent trop de l’endettement peuvent être confrontées à de fortes pressions lors de la mise en œuvre de projets qui durent des décennies.
Perspective stratégique
La période 2026-2035 pourrait voir l’émergence d’une nouvelle classe d’entreprises au Vietnam.
Pas seulement un entrepreneur en construction.
Pas seulement les investisseurs BOT.
Ce sont des sociétés qui possèdent simultanément des infrastructures de transport, de logistique, de ports maritimes, de GNL, d’énergie éolienne et de transport d’électricité.
Il s’agit peut-être du plus grand changement de pouvoir économique dans le secteur des infrastructures du Vietnam depuis des décennies.
La question qui mérite d'être posée est de savoir si, dans 10 ans, les principaux noms de l'industrie énergétique vietnamienne seront les entreprises électriques traditionnelles ou les sociétés d'infrastructures qui rassemblent discrètement les actifs énergétiques d'aujourd'hui ?
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