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建設業、BOT、工業団地が一斉に風力発電、LNG、送電に参入したら、今後10年でベトナムの新たな「エネルギー巨人」は電力産業から生まれなくなるだろうか？
ベトナムのエネルギー市場は前例のない変革期を迎えています。何年も前まではインフラ事業は道路、港湾、空港、工業団地に重点を置いていましたが、現在では資本の流れがエネルギー分野に大きくシフトしています。
これはもはや単純な業界拡大の話ではなく、数十年にわたって安定したキャッシュフローを生み出せる資産を保有するための長期的な再配置戦略です。
何がこの波を動かしているのでしょうか？
HSCの専門家によると、ベトナムは2026年から2030年にかけて、約822万VND（約3,160億米ドルに相当）規模の公共投資プログラムを実施する計画だという。
そのうちのハイライトは次のとおりです。
プロジェクト規模
南北高速鉄道 ~670億ドル
都市部の地下鉄路線数百億ドル
主要都市の環状道路 全国規模
空港と物流 力強い拡大
エネルギーインフラ総合加速
高い経済成長率と膨大な電力需要により、エネルギーは新たな「黄金郷」となっています。
エネルギーが従来の BOT よりも魅力的なのはなぜですか?
長年にわたり、ドアはBOT ビジネスは、交通の流れと料金徴収ポリシーに大きく依存しています。
対照的に、LNG、洋上風力発電、送電プロジェクトには顕著な利点があります。
✅ 長い開発時間
✅ 安定したキャッシュフロー
✅ 需要は継続的に増加
✅ 電源計画 VIII のメリット
✅ 国家経済成長目標と関連する
多くの企業は、「ビルダー」モデルから「デベロッパー」モデルに移行しています。これは、資産を構築するだけでなく、資産を所有および運用することを意味します。
最も強力な資本を惹きつける地域
見込み客セグメント
LNG ガスの電化が非常に高い
洋上風力発電 非常に高い
大規模太陽光発電 Cao
高出力伝送
曹LNG基地
非常に高度に統合されたエネルギーインフラ
特に、ベトナムが数千キロメートルの海岸線を所有し、この地域で高い風力発電の可能性を秘めていることから、洋上風力発電は、この10年間で最大のチャンスの一つと考えられている。
インフラ事業のメリット
大手建設企業は現在、従来のエネルギー企業では容易に得られない多くの利点を持っています。
✔ 港湾建設の経験
✔ 大規模鋼構造物の建設経験
✔ EPCプロジェクトを実行する能力
✔ PPP管理の経験
✔ プロジェクト資金を動員する能力
これにより、LNG、洋上風力発電、送電システムのバリューチェーンに参加しやすくなります。
⚠️ 最大の課題はやはりお金です
見通しは非常に魅力的ですが、依然として資本問題が最大の障壁となっています。
現状の基準
投資回収期間は20～30年
各プロジェクトに必要な資金は数十億ドル
主な資金源: 銀行融資g
融資利息の圧力は非常に大きい
キャッシュフローリスク 中～高
多くの企業は収益を増加させましたが、財務コストがますます増大しているため、利益はそれに応じて増加していません。
このため、PPP債券市場の構築がインフラやエネルギーの資金問題を解決する鍵となると期待されている。
新しい種族は激しく分裂するだろう
エネルギーに参入するすべてのビジネスが成功するわけではありません。
財務上の優位性、優れたリスク管理、長期資本を動員する能力を備えた企業には、今後の主要なエネルギー開発者になる機会が与えられるでしょう。
逆に、資本が乏しい企業や借金への依存度が高すぎる企業は、数十年続くプロジェクトを実行する際に大きなプレッシャーに直面する可能性があります。
戦略的視点
2026 年から 2035 年にかけて、ベトナムでは新たな種類のビジネスが台頭する可能性があります。
ただの建設業者ではありません。
BOT投資家だけではありません。
これらは、輸送インフラ、物流、港湾、LNG、風力発電、送電を同時に所有する企業です。
これはベトナムのインフラ産業におけるここ数十年で最大の経済力の変化かもしれない。
熟考する価値のある問題は、10年後にベトナムのエネルギー産業の主役は伝統的な電力会社になるのか、それとも今日から静かにエネルギー資産を集めているインフラ会社になるのかということだ。
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