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財務省が45のオーナー代表機関に所属する857以上の国有企業をグループ主導モデルに基づいて再編する計画を検討している中、ある提案が金融・財界で大きな注目を集めている。現在のような分散した管理の代わりに、同じ業界のビジネスが大きな拠点に集められ、他の多くの部門が管理のためにSCICに移管される可能性があります。
注目に値するのは、これはもはや単純な株式化の話ではないということです。
新たな目標は、この地域で競争できるだけの規模の企業を設立すると同時に、SCICをシンガポールのテマセク・ホールディングスやマレーシアのカザナ・ナショナルのような国家投資ファンドに育てることだ。
国有企業の現状
スケールインデックス
州資本を有する企業 857
オーナー代理店 45
SCIC 企業はかつて 1,086 件の資金を受け取った
売却による収益 約56兆VND
SCICの将来の資本目標は150兆VND
新しい役割 国家投資基金
目標資本規模の見える化
╔════════════════════╗
1500億ドン
新しいSCICゴール
国家投資基金に向けて
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成功すれば政府系金融機関の一つとなるベトナム最悪。
なぜ国は企業を統合したいのでしょうか?
長年にわたり、州資本は多くの省庁や地方自治体に属する多くの企業に割り当てられてきました。
これは多くの問題を引き起こします
• 分散投資
• 業界戦略の調整が難しい
• 意思決定が遅い
• 資本利用効率は均一ではない
新しい方向性によれば、大企業が主要なセンターになるだろう。
たとえば
⚡ エネルギーはPVNまたはEVNを中心に回転可能
電気通信は Viettel または VNPT を中心に集中する可能性があります
⛽ 石油はペトロリメックスを中心に回転できる
️ インフラストラクチャーと物流はより大規模なビジネスグループを形成できる
海外モデルの比較
国立機関が主導
シンガポール テマセク ホールディングス
マレーシア カザナ ナショナル
インドネシア ダナンタラ
ベトナム SCIC 新バージョン
興味深い点は、財務省が国有企業に対する税金、土地、市場アクセスに対する個別のインセンティブを提案していないと断言していることである。
これは、民間部門に対して過度の優位性を生み出すことを避けるためです。
この疑問が市場で議論を巻き起こす
同じ業界の一連の大企業が 1 つの焦点に集まると、財務力は急速に向上します。
しかし、それにはリスクが伴います
• 経済力の過度の集中
• 業界内の競争を減らす
• 透明性が欠如しているとガバナンスの制御が困難になる
• 企業が問題に遭遇した場合のリスク
これは、シンガポール、マレーシア、インドネシアが解決しなければならない問題です。
ベトナムは何を目指しているのでしょうか？
多くの専門家は、最終的な目標は単なる企業経営ではないと考えている連合。
ベトナムが構築したいのは、次のような戦略的分野に資本を注入できる「国家投資マシン」である。
AI
半導体
⚡ エネルギー変換
大規模インフラ
☁️ データセンター
グリーン経済
そうすればSCICは単に国家資本を保管する場所ではなく、国の戦略的投資ツールとなるだろう。
最も驚くべきこと
現在、SCIC が管理する国家資本の額は、企業の国家資本総額の約 2% にすぎません。
言い換えれば、このプロジェクトが積極的に実施されれば、市場は今後数年間に巨額の国有資産の移転を目の当たりにする可能性がある。
今最も議論を呼んでいる問題
ベトナムは世界と競争するために巨大な資金力を持つベトナム版テマセクを構築すべきなのか、それとも経済力集中のリスクを避けるために分散型モデルを維持し続けるべきなのか。
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