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Le plus grand fonds d'or au monde se vend continuellement, le prix de l'or chute d'un niveau psychologique important. S’agit-il d’une opportunité d’achat rare ou du début d’un cycle de profonde baisse qui surprendra de nombreux investisseurs ?
Le marché mondial de l’or vient de connaître une évolution notable lorsque le prix de l’or a perdu le seuil des 4 500 USD/oz après plusieurs semaines de lutte. Dans le même temps, SPDR Gold Trust, le plus grand ETF sur l'or au monde, a continué de vendre nettement 2,8 quintaux d'or supplémentaires au cours de la séance de négociation de début juin, ramenant ses avoirs totaux à environ 1 029 tonnes.
Ce qui inquiète les investisseurs, ce n’est pas une seule séance de baisse des prix mais une tendance prolongée à la vente nette. Rien qu'au mois de mai, SPDR a vendu plus de 10 tonnes d'or, ce qui montre que les flux de trésorerie institutionnels évoluent considérablement.
SITUATION ACTUELLE DU MARCHÉ DE L’OR
Indicateur de valeur
Prix mondial de l’or en dessous de 4 500 USD/oz
La quantité d’or détenue par le SPDR est de 1 029 tonnes.
Le volume net des ventes au 1er juin était de 0,28 tonne
Volume des ventes nettes en mai Plus de 10 tonnes
La prévision pour l'or d'UBS fin 2026 est de 5 500 USD/once
L'ancienne prévision d'UBS était de 5.900 USD/once
POURQUOI LES PRIX DE L'OR DIMINUENT MALGRÉ LES TENSIONS GÉOPOLITIQUES
Normalement, en cas de conflit ou d’instabilité géopolitique dans le monde, l’or constitue une valeur refuge.
Mais cette fois, l’histoire est différente.
Les tensions entre les États-Unis, l’Iran et la région du Moyen-Orient ont provoqué une forte hausse des prix du pétrole. Lorsque les prix du pétrole augmentent, la pression lLa déflation revient. Cela fait croire au marché que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps.
Les résultats sont :
Les rendements obligataires américains ont augmenté
Le dollar se renforce
Les prix de l’or subissent une pression à la baisse
Il s’agit d’un mécanisme économique très connu mais souvent négligé par les investisseurs individuels.
SUR QUELS CANAUX L'OR PERD-IL ?
Dans un environnement de taux d’intérêt élevés, les investisseurs ont tendance à transférer leurs capitaux vers des actifs rentables.
Canal d'investissement Avantages actuels
Les obligations américaines bénéficient de taux d’intérêt élevés
USD La monnaie se renforce
Dépôts bancaires Bénéfices stables
L'or ne crée pas de flux de trésorerie
C'est pourquoi UBS estime que le marché revient au concept de "coût d'opportunité".
Pour le dire plus simplement, lorsque l’on dépose de l’argent ou achète des obligations pouvant rapporter des intérêts réguliers, détenir de l’or devient moins attrayant.
UBS abaisse ses prévisions, mais croit toujours à une tendance à la hausse à long terme
Il convient de noter qu’UBS ne croit pas que le cycle haussier de l’or soit terminé.
Cette banque ajuste ses prévisions uniquement à partir de :
5 900 USD/once
vers le bas
5 500 USD/once
pour fin 2026.
Cette prévision est toujours supérieure d'environ 1 000 USD/oz à la fourchette de prix actuelle.
Cela montre que les grandes organisations considèrent toujours l’or comme un actif doté d’un potentiel de croissance à long terme, mais que le taux de croissance pourrait être plus lent que prévu.
CE QUE LES INVESTISSEURS DEVRAIENT RECHERCHER
Trois facteurs détermineront la prochaine direction de l’or :
Évolution des taux d’intérêt aux États-Unis
Force du dollar
Tensions géopolitiques au Moyen-Orient
Si les rendements obligataires continuent de grimper et que le dollar reste fort, l’or restera sous pression.
Au contraire, si économique tSi l’économie américaine s’affaiblit ou si la Réserve fédérale américaine signale un assouplissement de sa politique monétaire, l’or pourrait retrouver complètement une forte tendance à la hausse.
PERSPECTIVES D'INVESTISSEMENT
Les développements actuels montrent que le marché de l’or entre dans une période psychologiquement difficile. Le fait que le fonds SPDR ait continuellement vendu des titres nets et que les grandes institutions financières aient revu à la baisse leurs prévisions a rendu de nombreux investisseurs à court terme plus prudents.
Cependant, dans une perspective à long terme, la plupart des organisations internationales n’ont pas encore abandonné le scénario selon lequel l’or entraînerait de nouveaux sommets dans le futur. La plus grande question désormais n’est plus de savoir si l’or va augmenter ou non, mais si les investisseurs auront suffisamment de patience pour attendre le prochain cycle haussier.
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