#ChungKhanVietNam #VNINDEX #ThanhKhan #CoPhieu #DauTu #NhaDauTu #Vingroup #NganHang #TaiChinh #TimKiemTop
Ликвидность упала до самого низкого уровня более чем за год, но индекс VN по-прежнему прогнозируется на уровне 2100 пунктов. Является ли это молчаливой золотой возможностью или признаком нового глубокого спада, который удивит многих инвесторов?
Вьетнамский фондовый рынок только что начал июнь с разочаровывающей торговой сессии, когда индекс VN потерял почти 19 пунктов, в то время как стоимость согласованного заказа на HOSE составила всего около 11 400 миллиардов донгов. Это самый низкий уровень с периода сильной волатильности после тарифного события в апреле 2025 года.
Стоит отметить, что снижение ликвидности возникло не внезапно, а длилось многие месяцы. Некогда энергичный денежный поток теперь постепенно исчезает с рынка, заставляя многих инвесторов сомневаться в том, закончился ли восходящий тренд или он просто взял перерыв.
ТАБЛИЦА РАЗВИТИЯ ЛИКВИДНОСТИ
Индикатор стоимости
Ликвидность HOSE на последней сессии составила 11 400 миллиардов донгов.
По сравнению с предыдущей сессией снижение на 22%.
Средняя ликвидность в мае Более 22 000 миллиардов донгов.
По сравнению со средним показателем за первые 5 месяцев года, почти на 20% ниже.
Чистый объем продаж иностранных инвесторов за первые 5 месяцев 2026 года составит около 64 000 миллиардов донгов.
Чистая продажа только в мае 2026 года: почти 18 000 миллиардов донгов.
ПСИХОЛОГИЯ ИНВЕСТОРОВ СНИЖАЕТСЯ
После периода сильного роста индекс VN-Index непрерывно колебался и потерял около 80 пунктов от пиковой области.
Что разочаровывает многих инвесторов, так это то, что, хотя общий индекс достиг нового пика, большинство индивидуальных счетов еще не достигли своего пика.соответствующая антенна.
Увеличение в основном касалось акций, принадлежащих экосистеме Vingroup, в то время как многие крупные отрасли, такие как ценные бумаги, технологии и нефть и газ, торговались менее активно.
На многих счетах зафиксировано снижение от 10% до 30% как раз в тот период, когда рынок считался наиболее активным.
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ТАБЛИЦА ЭФФЕКТОВ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Отраслевая группа Уровень привлечения денежных потоков
Вингруппа Очень высокая
Средний банк
Запас низкий
Низкие технологии
Нефтяной Низкий
ПОЧЕМУ УХОДИТ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК С РЫНКА
Эксперты полагают, что основная причина кроется в дисбалансе между спросом и предложением.
Что касается спроса, экономика нуждается в огромном объеме капитала для государственных инвестиций и расширения производства и бизнеса.
Процентные ставки начали иметь тенденцию к росту, в результате чего спекулятивный денежный поток уже не был таким обильным, как раньше.
Между тем, кредит растет быстрее, чем мобилизация капитала, что делает дешевые деньги все более дефицитными.
Что касается предложения, то во второй половине года рынок также ожидает множество крупных IPO, которые могут привлечь десятки тысяч миллиардов донгов со вторичного рынка.
В частности, иностранные инвесторы по-прежнему сохраняют самый высокий статус чистых продаж за многие годы.
ДАВЛЕНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА
Другая причина кроется в том, что доходность 30-летних государственных облигаций США и Японии остается на высоком уровне.
Когда доходность увеличивается, глобальные инвестиционные фонды склонны выводить капитал из развивающихся рынков, таких как Вьетнам, чтобы переключиться на более безопасные активы.
Это вызывает продолжительное чистое давление продаж и ослабляет спрос на внутреннем фондовом рынке.
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ НА ПОРЯДКЕВЕДИТЕ БОЛЬШЕ
Хотя нынешняя психология довольно пессимистична, многие эксперты видят позитивные признаки.
Если исключить влияние Vingroup, то коэффициент P/E всего рынка в настоящее время составляет всего около 11 раз, что значительно ниже исторического среднего показателя.
ПРАЙС-ЛИСТ
Индикатор Текущий уровень
Рыночный P/E после исключения Vingroup примерно 11 раз
Ожидаемый рост корпоративной прибыли составляет 15% - 17%.
Среднесрочная цель VN-Index – 2100 пунктов.
КАКОЙ СЦЕНАРИЙ НА ВТОРУЮ ПОЛОВИНУ 2026 ГОДА?
Позитивный сценарий показывает, что рынок находится в фазе накопления перед новым циклом роста.
Сильный рост в истории часто происходит, когда большинство инвесторов все еще настроены скептически, а ликвидность низкая.
Если корпоративные прибыли продолжат поддерживать двузначные темпы роста, у рынка есть шанс восстановить восходящий импульс в ближайшие кварталы.
Стоит задуматься: когда большинство инвесторов теряют терпение и денежный поток снижается сильнее всего, иногда наступает время, когда рынок молча создает основу для нового цикла роста.
#VNINDEX #ChungKhan #ThanhKhanThiTruong #CoPhieuNganHang #Vingroup #DauTuTaiChinh #NhaDauTuCaNhan #ThiTruongVon #ChungKhanVietNam #TimKiemTop
