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如果房地产市场再次放缓或“冻结”，越南银行体系是否会面临多年来最大的“债务炸弹”？
新数据显示，2026年房地产信贷强劲加速，整个系统的未偿债务总额超过220亿越南盾。值得注意的是，该群体的增速比经济整体信贷增速高出许多倍
在上市企业集团中，Vinhomes 的未偿债务总额处于领先地位，超过 1,620 万亿越南盾。这表明房地产“巨头”的贷款规模达到了前所未有的水平。
信用图片引人注目
价值指数
整个系统的未偿房地产债务总额超过220亿越南盾
房地产信贷增速约43%
103家上市房地产企业未偿债务总额超过427.3万亿越南盾
Vinhomes最大借贷企业
Vinhomes的未偿债务超过162万亿越南盾
让金融界担忧的不是绝对数字，而是在实际购买力尚未完全恢复的背景下，流入房地产的现金流迅速增加。
多位专家认为，市场目前存在一个悖论
• 房价仍然很高
• 很难接触到真正的买家
• 但贷款流量仍强劲增长
• 企业继续扩建项目、发行债务
比较一些“MR大”房地产很受关注
业务亮点
Vinhomes 是整个市场未偿贷款的领先者
Novaland 财务重组的压力持续存在
Phat Dat 很大程度上取决于项目现金流
南朗专注中端市场
康殿金融比投机集团更稳定
值得注意的是，信贷流不仅流向高端领域，还蔓延至胡志明市和河内周边的工业地产、度假村和卫星城区。
一些投资者开始非常强烈地质疑市场
• 目前的房价是否仍然反映了实际需求？
• 或者过于依赖财务杠杆
• 如果利率反转并再次大幅上涨，谁将首先受到压力？
房价仍处于“令人难以置信”的水平
地区 热门公寓价格
胡志明市中心 80 至 2 亿以上越南盾/平方米
Thu Duc 约 55 至 1.2 亿越南盾/平方米
河内市中心 约 70 至 1.8 亿越南盾/平方米
平阳 约 35 至 7000 万越南盾/平方米
虽然平均收入增长缓慢得多，但许多地区的房地产价格却持续上涨。这使得年轻人的住房贷款比例变得更大、期限更长。
许多专家警告说，目前的市场很大程度上取决于企业“资本周转”的能力和投资者的信心。只要流动性急剧下降或法律拖延持续很长时间，债务压力就会蔓延到金融体系。
这个问题目前引起了最激烈的争论
越南正在进入新的房地产复苏周期还是正在形成根除周期？y 信用风险大于上期
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